速途網8月12日消息（報道：李楠）近日，華泰證券發布研報，對赤子城科技上半年營運數據做出點評。在上半年歸母凈利潤同比增長 108.9%~126.7% 的背景下，華泰證券調高了赤子城科技的目標價至 14.60 港元（前值 12.24 港元），較目前股價（截至 8 月 12 日收盤為 10.25 港元）有 42% 的增長空間。

華泰證券指出，赤子城科技社交產品收入表現優異，AI 賦能亦將帶動未來社交產品收入增長。

上半年業績盈喜，全球化布局開拓新市場

盈利預告披露，赤子城科技 2025 上半年取得收入約為人民幣 31.35~32.15 億元， 同比增長約 38%~41.5%；歸屬母公司股東的凈利潤約為 4.70~5.10 億元，同比增長 108.9%~126.7%；經調整 EBITDA 約為人民幣 6.30~6.70 億元，同比增長約 40.6%~49.6%。    

研報指出，在社交業務方面，赤子城科技以“產品復制+國家復制”打法，積極開拓新國家和地區市場，部分產品已經有效落地。同時，公司積極迭代社交玩法，以本地化形式提升用戶社交體驗和深度。 年初公司分別在泰國、菲律賓舉行 HeeSay Gala，與用戶共建社區生態。而且公司不斷深化全球運營策略，繼 2024 年下半年在沙特利雅得設立中東北非區域總部后，于 2025 年 6 月在香港正式落地全球總部。

華泰證券對赤子城的發展評價積極：“伴隨公司 AI 技術及本地化策略的成熟，有望繼續提升社交業務全球市場占有率。”

盈利報告披露，上半年社交業務利潤大幅提升，主要得益于 AI 技術推動多樣化社交產品持續穩步增長，以及 2024 年 12 月完成對 NBT Social Networking Inc. 非控股權益收購后，其財務業績全部歸屬于公司的權益股東。

華泰證券縱觀整份盈利預告，對赤子城科技內生增長給予了肯定。業績期內，先發產品 MICO 和 YoHo 利潤維持穩定，后發產品 SUGO 和 TopTop 收入占比進一步提升。自研多模態算法模型 Boomiix 賦能產品社交匹配效率及運營智能化，有效提升長尾用戶匹配效果，助力新市場拓展。

創新業務加速發展，自研游戲貢獻收入

盈利預告披露，創新業務整體表現強勁，2025 年上半年錄得收入 3.35~3.55 億元，同比增長 65.0%-74.9%。

從赤子城科技盈利預告看，公司創新業務各板塊均展現增長潛力。社交電商增長穩健，進一步鞏固相關賽道領先地位；精品游戲自 2024 年第四季度起貢獻收入，《Alice’s Dream：Merge Games》已進入長線運營階段，且整體研發周期顯著縮短，用戶留存、ARPU 等數據指標表現亮眼，預期新游戲開發和布局進度順利。

華泰證券指出，考慮到赤子城科技社交產品收入表現優異，AI 賦能亦將帶動未來社交產品收入增長，且新產品有望提供新增量，維持 2025-2027 年歸母凈利潤為 9.49/12.25/14.61 億元。參考可比公司 2025 年平均 PE 14 倍（前值 12 倍），上調赤子城科技 2025 年 PE 估值至 20 倍，上調目標價為 14.6 港元（前值 12.24 港元，港元取/人民幣0.92），維持“買入”評級。