3 月 16 日，百度召開新聞發布會并開放大語言模型文心一言測試申請。中信證券評價稱，文心一言開啟百度AI產業化新篇章。盡管受限于時間和算力，文心一言表現仍不完美，但其率先在國內開始產業化和訓練迭代，有望獲得中文大模型產業化先機。維持公司“買入”評級。

中信證券認為，在模型能力方面，根據新聞發布會上百度演示的五個場景來看，文心一言在主要生產力場景下已具備一定的能力。根據公司財報披露，過去十年百度累計投入的研發費用超過千億元，并在2019年開始進行大模型的迭代，技術積累亦保持領先。

落地場景方面，作為語言模型，文心一言目前主要的商業化前景主要圍繞生產力以及數字化等領域。根據公司披露，文心一言帶來的產業機會包括:

1)新型云計算公司，其主流商業模式從 IaaS 變為 MaaS(Model as a service)。

2)進行行業模型精調的公司，這是通用大模型和企業之間的中間層，可以基于對行業的洞察，調用通用大模型能力，為行業客戶提供解決方案。

3)基于大模型底座進行應用開發的公司，即應用服務提供商。

中信證券認為，百度具備“模型、框架、芯片、應用”的全棧布局，上述領域 的產業落地有望帶動百度云計算業務在AI 領域的持續拓展，持續強化公司智能云業務的競爭力與遠期市場空間。根據公司官方微信公眾號披露，發布會后3小時內，申請測試的企業數量超過 6.5 萬。

新聞發布會后，市場對文心一言的技術能力、使用體驗、商業化前景等維度存在巨大分歧，亦導致公司股價大幅波動。但中信證券強調，作為首次亮相的語言大模型，在模型微調、 體驗反饋、優化落地等方面仍需強化，同時參考海外經驗，語言大模型從預訓練完成到實際發布落地，亦需經過1-2個季度的優化與升級。而百度此次亦在生態合作伙伴中進行內部測試，通過測試實現產品的迭代與升級。

根據公司披露，自2月份以來，已有超過650家企業宣布接入文心一言生態，未來預計會有更多企業進行申請參與。中信證券預計，文心一言在短期仍將聚焦迭代升級。中期維度，根據此前公司副總裁沈抖披露，公司預計在 5 月在百度云平臺開啟相關API的調用，后續商業化的前景值得期待。

總的來看，隨著經濟的持續復蘇，中信證券認可公司核心業務有望逐季度改善，并對當前公司估值形成支撐，后續 AI 模型的升級優化亦將帶來估值彈性。維持對公司的盈利預測，維持公司的“買入”評級。