虎牙（NYSE:HUYA）于美國東部時(shí)間2020年5月20日美國股市收盤后（北京時(shí)間5月21日早）發(fā)布了2020年第一季度財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，該季度虎牙的營收和凈利潤同比均保持了高速增長，再次超出華爾街預(yù)期，一如既往地延續(xù)其良好業(yè)績記錄。第一季度收入達(dá)到人民幣24.12億元，自IPO以來連續(xù)八個(gè)季度超出管理層指引。非美國通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則（Non-GAAP）下，虎牙連續(xù)第十個(gè)季度盈利，第一季度凈利潤提升至2.63億元。同期，虎牙直播月均活躍用戶數(shù)（總MAU）同比增長22.2%達(dá)到1.51億，移動(dòng)端月均活躍用戶數(shù)（移動(dòng)端MAU）同比增長38.6%達(dá)到7470萬，創(chuàng)歷史新高。

財(cái)報(bào)發(fā)布后，虎牙首席執(zhí)行官董榮杰在分析師電話會(huì)議上表示：“在2020年第一季度，我們的移動(dòng)端MAU加速擴(kuò)張，同比增長39%達(dá)到了7470萬，超過了我們此前的預(yù)期并創(chuàng)下歷史新高，進(jìn)一步鞏固了我們的領(lǐng)先地位，同時(shí)增加了市場份額。快速增長的背后主要是由虎牙平臺(tái)上豐富的優(yōu)質(zhì)內(nèi)容和全方位自我強(qiáng)化的生態(tài)系統(tǒng)來驅(qū)動(dòng)，另外一方面是新冠疫情期間，受相關(guān)居家隔離政策和學(xué)校延長假期等調(diào)整的影響加速了增長。另外，在虎牙MAU迅速擴(kuò)張的同時(shí)，我們?nèi)匀槐３至烁咚降挠脩袅舸媛屎蛥⑴c度。虎牙直播APP的移動(dòng)端次月留存率保持在70%左右，用戶人均使用時(shí)長也從此前的100分鐘增長到107分鐘以上。”

今年4月，騰訊行使控股期權(quán)，以2.63億美元現(xiàn)金從歡聚集團(tuán)手中收購了1650萬股虎牙B類普通股。這筆交易使騰訊成為虎牙的最大股東，在完全稀釋的基礎(chǔ)上占虎牙總投票權(quán)的50.1%。據(jù)悉，自交易完成以來，虎牙一直在加強(qiáng)與騰訊的合作，涉及游戲、電競和AI技術(shù)等多個(gè)領(lǐng)域，并將開發(fā)新的功能、產(chǎn)品及服務(wù)，使得虎牙有機(jī)會(huì)服務(wù)騰訊龐大的用戶社群。在人工智能技術(shù)方面，雙方也將有所建樹，以更好地服務(wù)彼此的用戶和虎牙主播。另外，騰訊和虎牙還將共同探索游戲和電競價(jià)值鏈的新商業(yè)模式和機(jī)會(huì)。對此，董榮杰表示：“憑借騰訊強(qiáng)大的業(yè)務(wù)支持和用戶基礎(chǔ)，我們相信我們有能力加強(qiáng)虎牙在游戲直播市場的領(lǐng)導(dǎo)地位，并在整個(gè)游戲價(jià)值鏈中抓住更多機(jī)會(huì)。我們認(rèn)為這種合作是虎牙新征程的開始，我們也期待積極參與更加多元和不斷變化的市場?！?

在海外業(yè)務(wù)上，虎牙的用戶擴(kuò)張計(jì)劃持續(xù)進(jìn)展順利。2020年第一季度，虎牙海外月均活躍用戶數(shù)達(dá)到了約2400萬。另外，虎牙管理層表示對目前海外業(yè)務(wù)已進(jìn)入的新興市場仍持樂觀態(tài)度，并預(yù)計(jì)由于世界大部分地區(qū)都在繼續(xù)保持居家隔離政策，預(yù)計(jì)在第二季度，其海外業(yè)務(wù)的移動(dòng)端MAU很可能也會(huì)相應(yīng)地受到積極影響。

根據(jù)管理層公布的指引，目前虎牙預(yù)計(jì)2020年第二季度總收入將在人民幣26.0億元至人民幣26.3億元，同比增長29.3%至30.8%。

連續(xù)十個(gè)季度盈利 月均活躍主播和用戶雙增長 廣告業(yè)務(wù)逆周期上揚(yáng)

根據(jù)虎牙財(cái)報(bào)顯示，2020年第一季度，虎牙的總收入同比增長47.8%至人民幣24.12億元。Non-GAAP經(jīng)營利潤為人民幣2.27億元，Non-GAAP歸屬于虎牙的凈利潤為人民幣2.63億元，相比2019年同期的人民幣分別增長136.5%和100.7%。自2017年第四季度以來，虎牙已連續(xù)十個(gè)季度實(shí)現(xiàn)盈利。營收和利潤的并行擴(kuò)張?jiān)俅巫C明了虎牙強(qiáng)大的變現(xiàn)能力、規(guī)模效應(yīng)的持續(xù)性以及成本的有效控制。

受疫情隔離期影響，除了用戶數(shù)據(jù)上漲迅猛尤其是移動(dòng)端MAU突破了7470萬，達(dá)歷史新高外，主播側(cè)數(shù)據(jù)也繼續(xù)表現(xiàn)良好。在2020年第一季度，虎牙主播在平臺(tái)上共直播了5500萬小時(shí)的內(nèi)容，同比增長53%，環(huán)比增長21%。另外，一季度虎牙的月均活躍主播數(shù)量也創(chuàng)下了新高，超過了80萬。正是虎牙主播極高的參與度，保證了疫情期間的內(nèi)容供給并滿足了用戶的內(nèi)容需求。

營收構(gòu)成方面，2020年第一季度，虎牙來自于直播的收入為人民幣22.75億元，相比2019年同期的人民幣15.53億元增長46.5%。主要的增長原因是虎牙付費(fèi)用戶平均花費(fèi)以及付費(fèi)用戶數(shù)量均有所增加。本季度付費(fèi)用戶數(shù)從去年同期的540萬和上一季度的510萬一舉增長到本季度的610萬。這背后主要是移動(dòng)端MAU表現(xiàn)良好，而移動(dòng)端在過去幾個(gè)季度對于付費(fèi)用戶數(shù)的貢獻(xiàn)超過80%。本季度虎牙來自廣告和其他業(yè)務(wù)的收入為人民幣1.38億元，同比增長74.0%，環(huán)比增長13%。主要受益于更多元化的廣告客戶帶來的更高需求、新的廣告分銷平臺(tái)以及更強(qiáng)的品牌知名度。環(huán)比來看，雖然冠狀病毒疫情導(dǎo)致其他行業(yè)許多廣告預(yù)算有所下降，虎牙的廣告收入增長仍在繼續(xù)，主要是由于居家隔離政策促進(jìn)了在線游戲行業(yè)的發(fā)展，進(jìn)一步增加了游戲廣告客戶的需求。

在利潤率方面，本季度Non-GAAP下的毛利率達(dá)到了20.3%，而上個(gè)季度為19.5%，去年同期為17.0%，規(guī)模效應(yīng)和帶寬利用效率的提升是本季度毛利率大幅增長的主要原因。同時(shí)，本季度Non-GAAP經(jīng)營利潤同比增長了136.5%，實(shí)現(xiàn)Non-GAAP經(jīng)營利潤率增長至9.4%，較上個(gè)季度的7.4%和去年同期的5.9%均有所提升。另外，Non-GAAP凈利率也從上個(gè)季度的9.8%和去年同期的8%增長至本季度的10.9%。

截至2020年3月31日，虎牙擁有現(xiàn)金、現(xiàn)金等價(jià)物、短期存款和短期投資計(jì)人民幣103.17億元，充足的現(xiàn)金儲(chǔ)備為虎牙實(shí)施其全年計(jì)劃也奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

自辦電競賽事持續(xù)發(fā)力內(nèi)容多元化策略有效執(zhí)行  

作為中國游戲直播第一股，虎牙一直都在加碼布局電競領(lǐng)域，創(chuàng)辦自制賽事等?；⒀涝谫愂掳鏅?quán)上的布局，不僅有頭部賽事而且還在長尾賽事上有所側(cè)重，從端游到手游且從“重電競”到“輕電競”都包含其中，并且持續(xù)加強(qiáng)自制賽事，保證了電競賽事內(nèi)容的多樣性?；⒀滥壳耙雅c超過140個(gè)電子競技組織合作，直播或主辦了LCK、LPL、NEST、虎牙天命杯、虎牙手游電競大賽等多種高規(guī)格電競賽事。

由于新冠疫情的爆發(fā)，一些原本計(jì)劃在第一季度舉行的賽事和活動(dòng)被推遲或取消。但在這種情況下，在第一季度，虎牙依舊直播了67場第三方電競賽事，包括LPL春季賽、王者榮耀冬季冠軍杯賽以及獨(dú)播的LCK和和平精英公開邀請賽，賽事數(shù)目比去年同期稍有下滑，但總觀看人次保持穩(wěn)定達(dá)到3.8億人次。

同時(shí)管理層在電話會(huì)中指出，虎牙平臺(tái)直播的電競賽事主要是用來吸引用戶流量的，并不直接貢獻(xiàn)直播收入，因此收入層面并未受賽事取消或延期的影響。另一方面，居家隔離期間移動(dòng)端用戶流量的激增，在很大程度上抵消了這一情況對用戶數(shù)的影響，因此用戶層面亦未收到影響。近日，虎牙還與俄羅斯電競賽事組織U Can Company（UCC）達(dá)成戰(zhàn)略合作。自2020年3月起，虎牙直播將獲得UCC舉辦的8個(gè)分站CS:GO以及4個(gè)分站DOTA2比賽的獨(dú)家轉(zhuǎn)播權(quán)。目前，DOTA2板塊的“血色競技場”第二季比賽已正式開戰(zhàn)，由虎牙全程獨(dú)播。而此前，作為ESL的長期賽事合作伙伴，虎牙平臺(tái)還全程獨(dú)播了ESL ONE通往里約之路系列賽。

豐富的自辦賽事內(nèi)容也是虎牙打造內(nèi)容生態(tài)的重要一環(huán)。第一季度，虎牙共舉辦了18場電競賽事和活動(dòng)，盡管略低于去年同期，但是總觀看人次同比增長了79%，超1.13億。值得注意的是，虎牙天命杯吸引到了2700萬觀眾，與去年同期的虎牙天命SOLO賽相比，增長了一倍多。

在內(nèi)容多元化方面，虎牙繼續(xù)將非游戲內(nèi)容作為重點(diǎn)打造，如星秀、二次元、戶外、電臺(tái)和一起看等。日益多元化的內(nèi)容旨在幫助留存現(xiàn)有用戶，同時(shí)也在為拉動(dòng)新用戶增長提供多樣化的內(nèi)容基礎(chǔ)，這一策略顯然正在發(fā)揮作用。在第一季度，虎牙的用戶中觀看非游戲內(nèi)容的比例上升到60%以上。近日，虎牙舉辦了“新聲營業(yè)中”,一檔結(jié)合真人表演和虛擬場景的創(chuàng)意競技表演秀，全程綠幕錄制，實(shí)時(shí)虛擬場景合成，呈現(xiàn)效果彷佛置身于異次元世界。同時(shí)，虎牙的“國漫之夜”也展開了一場二次元虛擬主播的音樂表演秀，以吸引熱愛ACG文化的年輕群體。

正能量與平臺(tái)美譽(yù)度齊飛 虎牙持續(xù)發(fā)揚(yáng)企業(yè)社會(huì)責(zé)任

在業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)指標(biāo)實(shí)現(xiàn)高增長同時(shí)，虎牙正在不斷地通過各種體現(xiàn)企業(yè)社會(huì)責(zé)任的活動(dòng)回饋社會(huì)，弘揚(yáng)時(shí)代新風(fēng)與正能量。

第一季度開展正能量800余場，直播時(shí)長超過14000小時(shí)，參與主播900余人次，重點(diǎn)聚焦公益普法、抗擊疫情、文旅推廣等內(nèi)容。面對新冠肺炎疫情逐步嚴(yán)峻的形勢，虎牙直播積極組織和參與了一系列抗疫行動(dòng)，開設(shè)“共抗疫情”專欄，同步直播24家主流媒體的疫情相關(guān)內(nèi)容，與新華社聯(lián)合制作“堅(jiān)定希望”大型云晚會(huì)，協(xié)同旗下主播、公會(huì)，捐款超1900萬元，拍攝虎牙公會(huì)志愿者團(tuán)隊(duì)在一線的抗疫紀(jì)錄片，有超3.5億人次通過虎牙直播了解全國疫情的最新消息及感人故事；與新華社聯(lián)合策劃大型“出站口見”暖心直播活動(dòng)，與中央電視總臺(tái)聯(lián)合策劃“主播陪看劇”活動(dòng)，傳承和弘揚(yáng)中華優(yōu)秀傳統(tǒng)文化；與廣東省博物館等一批文博單位合作，推出“云博物館”系列直播，疫情期間滿足廣大網(wǎng)友足不出戶的文化需求；

除此之外，還開展了一系列公益普法活動(dòng)，包括《正在開庭：疫情期間宏泰口罩價(jià)格非法經(jīng)營案》、《武漢重啟中：共赴一場春天約會(huì)》、《云賞櫻花》等活動(dòng)，通過一場場震撼人心的直播活動(dòng)，虎牙在引領(lǐng)行業(yè)多元化正能量直播的路上走得更加扎實(shí)有力。