繼空中網(wǎng)完成私有化之后，另一家美股上市的中國(guó)游戲公司——暢游最近也收到了董事長(zhǎng)張朝陽(yáng)的初步非約束性要約。距暢游從搜狐分拆獨(dú)立運(yùn)營(yíng)，已過(guò)去十個(gè)年頭。
要約顯示，張朝陽(yáng)擬收購(gòu)暢游所有在外流通A類普通股和B類普通股，收購(gòu)價(jià)格為每股A類普通股或B類普通股21.05美元，或每股美國(guó)存托憑證42.10美元。相比暢游美國(guó)存托憑證在過(guò)去90個(gè)交易日中的平均收盤價(jià)，這一收購(gòu)價(jià)格溢價(jià)50%;與2017年5月23日的收盤價(jià)39.90元相比，溢價(jià)5.5%。
根據(jù)暢游一季度財(cái)報(bào)顯示，暢游2017年第一季度總營(yíng)收為1.20億美元，同比下降8%，環(huán)比下降8%;歸屬于暢游的凈利潤(rùn)為3000萬(wàn)美元，同比下降7%;在線游戲營(yíng)收為8500萬(wàn)美元，同比下降17%，環(huán)比下降11%。2016年總收入從2015年7.62億美元下降到5.25億美元，歸屬于暢游公司的凈利潤(rùn)從2015年2.13億美元下降到1.45億美元。
從2007年推出端游《天龍八部》暢游正式從搜狐分拆，到2009年4月暢游成功登陸納斯達(dá)克，再到近期傳出私有化消息，在這10年時(shí)間暢游到底錯(cuò)過(guò)了什么?
端游時(shí)代的“掉隊(duì)”伏筆
暢游在經(jīng)歷了2007年5月端游《天龍八部》上線、輝煌一時(shí)的赴美上市，兩年內(nèi)拿到一系列榮譽(yù)的同時(shí)，也受到了部分中高層出走、力作《鹿鼎記OL》成績(jī)不佳和內(nèi)部濃厚的宗教氣氛等因素影響，隨后竟沒(méi)有推出更多有力量的作品。
天神紀(jì)、達(dá)芬奇、神佑、暗影之劍、救世之樹(shù)、靈魂回響、MAZE……這些可能圈內(nèi)人都沒(méi)想不起來(lái)的名字，代表著暢游發(fā)行代理之路上的一個(gè)個(gè)墓碑，經(jīng)營(yíng)策略的連續(xù)失誤讓大量產(chǎn)品和員工心血付諸東流，甚至連造勢(shì)許久的《軒轅劍7》也胎死腹中。上千人的研發(fā)團(tuán)隊(duì)在這幾年內(nèi)竟沒(méi)有做出一個(gè)媲美《天龍八部》的項(xiàng)目，在一定程度上也造成了在后來(lái)的手游時(shí)代，公司手中少有重量級(jí)IP可用的局面。
《軒轅劍7》等眾多項(xiàng)目或懸而未決或胎死腹中
一個(gè)自稱來(lái)自暢游的內(nèi)部老員工在知乎寫道：“(暢游)老人們都不工作，外行指導(dǎo)實(shí)習(xí)生，有能力的都在混日子……(在其他公司)至少你會(huì)有個(gè)上線項(xiàng)目的經(jīng)驗(yàn)。暢游沒(méi)有產(chǎn)出，整個(gè)公司都在混吃等死。”
移動(dòng)時(shí)代的手足無(wú)措
在近幾年手游狂潮下，重新大顯身手的游戲公司活躍在代理和研發(fā)一線，除了影游聯(lián)動(dòng)、二次元，大IP端游用戶的手游轉(zhuǎn)化也成了手游變現(xiàn)最快的途徑之一，吉比特的《問(wèn)道》在手游化后，成為公司業(yè)務(wù)的新支柱，上市后市值飆升一度超過(guò)暢游。雖然在端游時(shí)期錯(cuò)失了眾多培養(yǎng)好IP的機(jī)會(huì)，但《天龍八部》絕對(duì)是端改手的首選。
暢游的首次手優(yōu)化嘗試是《天龍八部3D》，游戲上線后取得了不錯(cuò)的成績(jī)，卻沒(méi)有在接下來(lái)百尺竿頭更進(jìn)一步。無(wú)論是建立發(fā)行渠道、引進(jìn)IP還是布局泛娛樂(lè)，暢游都堪堪缺席。幾款大IP作品《軒轅劍格斗版》、《蒼之騎士團(tuán)》等，不是在測(cè)試后了無(wú)音訊，就是在運(yùn)營(yíng)不久之后宣布停服，《秦時(shí)明月2》也在不久前宣布停服。似乎在手游時(shí)代，離開(kāi)“天龍”兩個(gè)字的暢游在手游上也顯得手足無(wú)措。
最近，在將“天龍”新作《新天龍八部》代理給騰訊之后，“天龍”似乎終于煥發(fā)出往日的榮光，在暢銷榜單上的排名喜人，但此時(shí)依賴騰訊強(qiáng)大資源維系的“新天龍”卻少了挺直腰板的底氣，“新天龍”之后，手捧《仙劍奇?zhèn)b傳5》、《尋秦記》等幾個(gè)IP手游蓄勢(shì)待發(fā)，暢游到底能否煥發(fā)往日榮光有待時(shí)間的考驗(yàn)。
結(jié)語(yǔ)：
從近年幾家每股退市的游戲公司來(lái)看，回歸A股將會(huì)是提升公司價(jià)值的最好選擇。巨人網(wǎng)絡(luò)退市時(shí)市值為28.56億美元，回歸A股后，本月市值則在900億元人民幣以上，增值超4倍;完美世界退市時(shí)市值僅10億美元，如今在A股市值則達(dá)到了400億元，增值接近6倍。
雖然美股向來(lái)不看好游戲公司，但真正的公司價(jià)值還是需要產(chǎn)品和成績(jī)來(lái)說(shuō)話。目前來(lái)看，張朝陽(yáng)能否拿出逾20億美元的私有化資金還是個(gè)問(wèn)題，私有化回購(gòu)價(jià)格能否得到眾多股東認(rèn)可以及暢游回歸后能否達(dá)到預(yù)期市值還是一個(gè)問(wèn)號(hào)，暢游的私有化道路勢(shì)必任重道遠(yuǎn)。
