北京時間11月24日，攜程發布Q3財報，第三季度凈收入56億人民幣，同比增長75%；并在并購去哪兒后，首次實現了盈利。發布財報同時，攜程宣布與旅行搜索平臺天巡（Skyscanner Holdings Limited）達成收購協議，跨國并購進入倒計時。

雖前景看似一片大好，但身后的競爭者、上游的航空公司與酒店擠壓市場以及日益下滑的口碑，仍是懸在攜程頭上的利刃。

國內外競爭對手環伺

途牛、同程，雖然與攜程同屬于OTA行業，但對旅游市場一直有著不同的側重：途牛同程深耕休閑度假市場；而攜程則是機酒領域的老大。Q3財報顯示，2016年第三季度中，機酒業務總營收6億7500萬美金，占總營收80%以上，是攜程最主要盈利業務。

而如今，途牛、同程也開始大力進軍機酒行業，分式攜程的奶酪。途牛COO于7月發布會上表示，公司將大力拓展“機票+”、“酒店+”等業務；途牛Q1財報也顯示，由于機酒業務的增長，促使其他收入增加506.9%。雖然與攜程相比，途牛們的機酒業務體量尚小，但每一次成功交易都是在蠶食攜程市場。

同時，Airbnb等共享平臺的誕生，也大大瓜分了旅行住宿市場，進而對攜程酒店業務造成削減。近期，Airbnb又傳出收購國內短租平臺小豬、向旅游平臺轉型等消息，本屬于攜程的酒店市場，將被再分一杯羹。

航空公司、酒店對機票收入的分流

今年7月發布的航空公司機票代理新政，也危及到了攜程的機票業務營收。Q3財報顯示，2016年第三季度攜程機票業務營收占比43.5%，是攜程賺錢項目。而隨著“提直降代”的新政，航空公司將擁有更多主動性，攜程不再具備渠道優勢。

同樣，自今年開始，很多酒店也開始假設自己的預訂網站、APP、服務號。桔子旗下、美豪旗下等酒店，在辦理入住手續時都會建議用戶使用其自建平臺，而繞過攜程。

機票+酒店，攜程的上游渠道都在對攜程進行擠壓，試圖減弱攜程渠道的重要性。

商家、用戶不斷加劇的壞印象

在攜程對國內旅游行業逐步形成壟斷的時候，用戶群對攜程的評論卻開始下滑、各類惡意事件也屢屢被媒體曝光。

如今年9月曝光的侵占用戶機票退款一案：用戶在不知情的情況下，機票被攜程篡改并退款，最終上海市第一中級人民法院認定攜程公司構成欺詐。據今年七月的人民網旅游投訴平臺數據顯示，攜程旅行網投訴量繼續保持在在線旅游業第一位。

在部分合作者眼中，攜程也是客大欺店的典型：今年七月，承德某客棧的《致攜程的一封分手信》文章在朋友圈瘋傳。客棧老板怒斥攜程的提高傭金、擅自更改客房定價、擅自更改客房狀態三宗罪；北京時間也于今年10月曝光了攜程泄露個人意思、私自刪改評論、收費排名等問題。

可以看出，攜程所有問題，幾乎都來自于其最賺錢的兩個業務：機票與酒店。作為旅游領域里最接近壟斷的企業，攜程幾乎拿到了整個機酒市場的利潤。

但同時，這也促成了攜程對機酒的過于依賴。今年上半年，梁建章決心將用10億元在各大城市推薦杜建產品，以轉化公司機票酒店用戶或者線下門店用戶到在線旅游。而Q3財報中旅游度假業務營業收入37%的增長，但以這種增速，想達到攜程在機酒市場的量級，怕是需要很久。