創業近兩年逐漸成為一個全民參與熱潮，這個過程中，很多娛樂界明星也走上投資人之路。在越來越多娛樂明星成為科技新聞的主角后，一個個明星陸續成為了互聯網公司的“霸道總裁”。

當年由任泉、李冰冰和黃曉明主導的投資公司Star
VC，成為明星參與投資的樣板公司。去年年底，何炅加入阿里音樂掀起一波聲浪，隨后QQ音樂的Music+計劃也吸引了王力宏、TF
boys以及李宇春等明星的入駐，再之后，樂壇老人鄭鈞加入太合音樂。

相對而言，明星與眾不同的光環無疑為其投資經商帶來諸多天然優勢。另一方面，對于互聯網金融公司來說，除了資金的匯入外，更大的亮點在于明星效應，強大的粉絲號召力在“粉絲經濟”大行其道的互聯網時代與品牌需求高度契合。

因此，明星投資較為一般投資者而言，有自身特色。在像影視文娛業、互聯網金融平臺等創業項目中，應該更能彰顯優勢才對。

不過，由于太多明星選擇與互聯網公司進行更加深度的合作，明星們的互聯網+舉動已經褪去了最初的新鮮感。

2013年，從央視出走的馬東加入愛奇藝時還頗能引發人們的震驚，到今年，李湘將擔任360公司首席內容官的傳聞、“烏賊劉”劉語熙加入樂視體育、我是歌手總導演洪濤入職唱吧的新聞已經激不起太大風浪。娛樂明星加入互聯網公司幾成產業新常態，在多輪類似的信息轟炸后，大眾對此類新聞已漸漸感到麻木。

更重要的是，2016年以來，創業熱度減弱，資本寒冬來臨，明星投資者并未能顯示出更好的抗擊打能力。誰在祼泳，誰又能扛過低谷，成為值得關注的話題。

　　昔日明星合伙人分道揚鑣

涉足互聯網創投圈的“Star
VC”在創辦初期，就立志要尋找中國有創新力的公司。他們表示，不僅做企業股東，還要為用戶體驗負責，為企業打造魅力人格體。

Star
VC最早由任泉、黃曉明和李冰冰三人創辦，每人各持股30%。這種股權架構正是很多專業投資機構最害怕的一種方式，看上去是集體決策，民主安排，實際上面對企業經營風險的時候，很多時候低效而無人負責，最終形成互聯推諉。

“我們當初也討論過三三三的比例會怎么樣?結論是我們任何一個決定都需要三個人都同意，否則我們不如不要開始。”任泉曾對媒體這樣回應。

這對于投資團隊來說同樣痛苦，“我們一個投資團隊的人講，做了這么多年投行，從沒有遇到過你們這種情況。”這意味著，他們任何一個投資決策都是在考慮動態的“平衡”之下做出的，溝通成本是普通基金的好幾倍。

韓都衣舍是Star VC投資的第一家企業。Star VC看中其互聯網時尚品牌，希望其能夠從服裝領域切入，改變大眾生活方式，這與Star
VC投資意向、明星資源相吻合。實際運營上，韓都衣舍本身困惑多多，號稱每年開發3萬款產品，超過業內全球老大Zara，2015年銷售收入卻只有12.6億左右，利潤3300萬。這家起家于淘寶的網貨品牌，在凡客模式基本走不去、優衣庫在國內漸漸退燒之后，前途未卜。

一位Star VC所投公司的高管對騰訊科技表示，由于Star
VC的幾位合伙人均為娛樂界明星出身，對專業性的投資判斷極為缺乏，因此投資多以跟投為主。

據悉，Star VC對外宣稱投出的10億美元獨角獸，包括融360、小咖秀等，實際上都只是很小金額的跟投，而且參與輪次也是在中后期：

2014年8月，秒拍完成C輪5000萬美元融資，由凱鵬華盈領投，Star
VC同樣只進行小額的跟投，在此之前，秒拍的投資方還包括晨興資本、新浪微博和紅點投資。到了2015年11月，秒拍再次完成新浪微博投資的2億美元D輪融資，成為估值超過10億美元的獨角獸企業;

2015年10月，Star VC在融360 D輪時進入，由賽領基金、云鋒基金領投，Star
VC只是很小額的跟投，本輪投資完成后融360就估值達10億美元，因此這家獨角獸企業與Star VC并無太大關系。

據悉，前不久剛宣布完成6億元人民幣融資的堅果智能化家庭影院當初在A輪時引入Star VC，也是Star VC跟隨領投方IDG資本一起進入。

今年4月初，黃曉明宣布正式聯合資深投資管理顧問張曉婷共同創立明嘉資本。專注于投資文化創意產業、消費升級領域、影視泛娛樂行業及其周邊行業，首期將募資約5億人民幣，以投資A輪為主。

據介紹，從2014年起明嘉資本就開始投項目。堅果智能化家庭影院創始人胡震宇則告訴騰訊科技，堅果在2014年底完成了A輪6000萬融資，參與機構除了對外宣布的IDG資本、達晨創投和Star
VC以外，實際上明嘉資本也參與其中。

有意思的是，明嘉資本合伙人張曉婷此前正是在Star VC負責看項目，彌補這些明星們在投資專業上的匱乏。

由于黃曉明和張曉婷的主要精力都放在明嘉資本，而Star VC目前主要由任泉負責，因此有分析認為，Star
VC早期三個合伙人之一的黃曉明早已經獨立運作自己的基金，已經徹底與任泉等人分道揚鑣。這才有了后來Star VC引入新的明星合伙人章子怡和黃渤。

　　監管者出手

明星們能在與創業公司的聯姻中廣開財路，上市公司為了利益也不惜血本，因此很多明星從天使投資更進一步，直接應用各種資源成立公司，成為創始人，然后再伺機打包出售。

對于影視公司，藝人的收入本應是影視公司支出的成本，而且是越來越高昂的成本。但通過購買藝人的殼公司，這項支出變成了收入，大家一起做出個光鮮的利潤，再乘上更高的市盈率賣給二級市場的投資者，也就是看著電影電視的散戶們。

在易凱資本創始人王冉看來，影視類上市公司收購明星的空殼公司，實為一招精彩的“移花接木”，將藝人和導演成本被整容為利潤。

“高手們的玩法是：明星和導演成立公司或者入股影視公司，把個人收入的很大一部分(遠超過正常經紀公司分成比例)轉變為公司的收入。”王冉稱，這部分額外的收入幾乎可以直接轉化為利潤，利潤在資本市場上又立即被市盈率倍數放大了很多倍，賣給A股公司或投資人。“在這個過程中，藝人賣掉自己的全部或部分股份，完成自我價值的放大和提前回收。”

今年5月6日，樂視網披露的收購樂視影業的方案中，對樂視影業的估值為98億元，在此次交易中，樂視網將與樂視影業的44名股東發行股份并支付現金。張藝謀、郭敬明、孫紅雷、黃曉明、李小璐、孫儷等全都在列。這些明星們的身價立刻倍增，很多人的浮盈達到了幾十倍。

但是，2016年，這種一本萬利的玩法，遭遇監管者冷冷地說“不”。其中，以暴風科技收購稻草熊、唐德影視收購愛美神的失敗為標志，意味著明星通過資本市場狂攬財富模式遭遇寒冬。

今年3月，影星吳奇隆、劉詩詩高調大婚，暴風集團發布重大資產重組公告，擬收購稻草熊影業60%股權，而吳奇隆為后者藝術總監，劉詩詩為其股東，持有20%股權。縱使稻草熊影業股東給出了2016至2018年三年4.36億元的盈利承諾，最終該收購案還是被證監會叫停。

而面對稻草熊影業這家成立時間僅兩年、2015年凈利潤不到3000萬元，整體估值卻超過15.2億元公司，市場表示震驚。

證監會叫停原因是，暴風集團發行股份購買資產未獲得通過，主因是標的公司盈利能力具有較大不確定性，不符合相關規定。

今年6月27日，A股氣勢如虹，唐德影視當日復牌跌停。根據其24日的公告，唐德影視原擬現金收購范冰冰及其母親張傳美持有的無錫愛美神影視文化有限公司合計51%的股權，但雙方未就重組事項達成一致，決定終止籌劃本次重大資產重組。

　　誰在祼泳?

明星跨界合作事件如此之多，以致于當下的互聯網圈產生這樣的潮流：如果你的公司不拉個明星來站臺，你都不好意思跟別人打招呼。而這些明星投資、加盟等等，有多少結成正果呢?大多數人只能聽到熱鬧開場，聽不到悄悄地散場聲。

像演員趙薇際遇，意外成為明星投資中焦點。

2014年12月20日，趙薇及丈夫黃有龍斥資31億港幣，按每股平均價1.6港幣購入逾19.3億股阿里巴巴影業股份，相當于阿里影業9.18%的股權，成為阿里影業第二大股東。明星投資越來越頻繁地出現在人們的視線中。

此后，趙薇及其丈夫卻不時傳出減持消息，這應該讓明星投資人對于上市公司信息發布制度非常頭疼。

據港交所披露，趙薇及其丈夫黃有龍于2015年4月30日，以每股3.9港幣減持2.56億股阿里影業，套現約9.984億港幣，持股量占比減少。2016年10月5日趙薇及其丈夫黃有龍場外減持7.993億股阿里影業股份，每股作價1.571港元，持股比例由8.14%降至4.97%，套現12.557億港元。

阿里巴巴于美國上市之后，阿里履帶戰略中重要一環、互聯網金融業務“螞蟻金服概念股”一下子在A股市場被炒起來，對于螞蟻金服的IPO，官方雖然說沒有時間表。但是上市是遲早的事。很可能就在2017年上半年。

在各家公司的股東名單中，有不少個人股東。其中，有一個人股東“魏啟穎”看起來很普通，經查，才知道這個人其實是明星趙薇的母親。再如華誼兄弟掌門人王忠軍(王中軍)也是通過個人和旗下公司間接入股螞蟻金服公司。

像趙薇夫婦這樣際遇，未來隨著更多創業公司能夠上市，或許會有更多曝光。但是，那些未能上市成功的，也許將永遠不會為人所知。