隨著A股上市公司2025半年報披露正式收官，各大券商9月份投資組合及策略觀點也陸續(xù)出爐。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至目前，已有東北證券、光大證券、國金證券等多家券商公布了9月金股名單。其中，海爾智家是家電業(yè)唯一獲推薦的企業(yè)。

這一結(jié)果并非偶然。當(dāng)前，家電行業(yè)正面臨政策紅利消退、需求結(jié)構(gòu)升級、全球競爭加劇等多重考驗，海爾智家則通過深耕智慧家庭戰(zhàn)略、加速數(shù)字化變革和全球精耕細(xì)作的大轉(zhuǎn)型，構(gòu)建起了差異化競爭力。或許，這正是其成為券商看好的底層邏輯。

面臨政策紅利消退：以爆品帶動品牌持續(xù)增長

2025上半年國補雖拉動家電市場實現(xiàn)增長，但補貼退出的預(yù)期讓投資者頗為擔(dān)憂。因為依賴規(guī)模化走量、靠政策刺激的增長，本質(zhì)是透支未來需求，一旦補貼退坡，缺乏自主增長動力的企業(yè)，必然面臨增長斷層的困境。

這并非個例，而是整個家電行業(yè)在政策紅利消退后必須面對的共性挑戰(zhàn)：當(dāng)外部助力消失，企業(yè)該如何找到新的增長支點？

對于這一點，海爾智家在2025中報交流會上給出了答案：全面擁抱AI，依托自身建立的Uhome大模型和超級智能體，大幅提升創(chuàng)造爆款的能力。今年以來，海爾智家創(chuàng)造了Leader三筒懶人洗衣機、海爾麥浪冰箱、卡薩帝中子·融朗洗烘護一體機等行業(yè)現(xiàn)象級爆款產(chǎn)品，分別帶動Leader、海爾品牌、卡薩帝實現(xiàn)15%+、18%、20%+的增長。

這種能力不是偶然的“單點突破”，而是系統(tǒng)化的“持續(xù)爆破”。海爾智家旗下的每個品牌都在做爆款產(chǎn)品、爆款套系，并且是協(xié)同覆蓋不同的用戶群體，以此實現(xiàn)業(yè)績的全面增長。

同時，在深耕智慧家庭戰(zhàn)略上，三翼鳥月活用戶突破1200萬+，用戶規(guī)模實現(xiàn)顯著提升。這是未來的趨勢，海爾智家已取得領(lǐng)先優(yōu)勢。

應(yīng)對需求結(jié)構(gòu)升級：全流程數(shù)字化破“內(nèi)卷”

需求結(jié)構(gòu)升級的本質(zhì)，是用戶從“標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品消費”轉(zhuǎn)向“個性化價值消費”。過去家電行業(yè)靠“同一款式賣遍市場”的邏輯，早已跟不上用戶對場景化、定制化的需求。

然而，多數(shù)企業(yè)陷入了兩難困境：一邊是用戶對差異化的迫切需求，一邊是同質(zhì)化競爭下不敢創(chuàng)新、只能拼價的內(nèi)卷焦慮。

究其根本，是傳統(tǒng)運營模式缺乏快速響應(yīng)需求、高效落地創(chuàng)新的能力，而這也正是海爾智家選擇以數(shù)字化破局的核心原因之一。

對于數(shù)字化的理解，業(yè)內(nèi)不少企業(yè)仍停留在工具層面：有的只做營銷端的線上化引流，有的只搞制造端的自動化改造。而海爾智家的數(shù)字化變革，是一場覆蓋采購、研發(fā)、制造、銷售、物流等全價值鏈的“體系性重塑”，不僅能快速響應(yīng)用戶個性化需求，又能通過提升企業(yè)的運營效率實現(xiàn)降費提效。

如在研發(fā)端，海爾智家構(gòu)建數(shù)字化BOM體系，設(shè)計成本降低5.98%、物料號精簡18%；在制造端，全品類單臺制造費用降低超8%，產(chǎn)線綜合能耗降低15%-20%；在物流端，依托AI升級物流費率下降0.5%，人效提升11%。

對家電行業(yè)而言，數(shù)字化從來不是“錦上添花的裝飾”，而是承接需求升級的“基礎(chǔ)設(shè)施”。海爾智家通過全流程數(shù)字化，實現(xiàn)了用戶想要什么就能造什么、造出來就能高效交付的能力。這種向內(nèi)求索的變革，也定能跨越行業(yè)內(nèi)卷，成為需求升級浪潮中的長期贏家。

破局全球競爭加劇：全球精耕細(xì)作拓展成長空間

當(dāng)前，國際經(jīng)貿(mào)環(huán)境日趨復(fù)雜，關(guān)稅政策頻繁變動、全球供應(yīng)鏈持續(xù)重構(gòu)等壓力，使我國家電出口面臨著嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。

越來越多的企業(yè)也意識到，只有走出去建廠、創(chuàng)品牌，才能在海外市場站穩(wěn)腳跟。因此，對于當(dāng)今中國企業(yè)而言，全球創(chuàng)牌早已不是一道選擇題，而是關(guān)乎未來生存與發(fā)展的必答題。

但這條路卻充滿荊棘，倘若沒有戰(zhàn)略定力、無法承受前期戰(zhàn)略投入，就很難成功。而在出海創(chuàng)牌這條路上，海爾智家已經(jīng)走了30多年，目前已進入全球精耕細(xì)作階段。

具體來看，海爾智家通過全球的多元化布局，海外各區(qū)域均實現(xiàn)了增長；同時又通過本土化的深耕，減少外部沖擊，提升交付速度與穩(wěn)定性。這讓海爾智家海外實現(xiàn)了11.66%增長，跑贏行業(yè)。

可見，像海爾智家這樣，能在全球視野下沉淀下來、實現(xiàn)持續(xù)增長的企業(yè)寥寥可數(shù)。而這種全球化的競爭力，也是券商看好其成長空間的關(guān)鍵。

整體來看，海爾智家的大轉(zhuǎn)型邏輯正在被市場驗證：不是單一產(chǎn)品、某個區(qū)域的勝負(fù)，而是整體戰(zhàn)略的勝利。