2017年剛剛過去十幾天，英雄互娛頻繁出現在公眾視野，先是1月5日遷址貧困縣，后是1月10日任命華誼兄弟執行總裁王忠磊擔任公司董事、副董事長。近年來英雄互娛在資本市場上動作不斷，此次英雄互娛遷址貧困縣能否實現IPO?接下來新三板調研團為大家解讀。

　　英雄互娛

　　英雄互娛成立于2001年，主要從事手機游戲研發和運營。2015年，英雄互娛借殼塞爾瑟斯掛牌新三板。

　　英雄互娛以泛娛樂為戰略目標，推廣“移動電競”，發展互聯網體育，為海內外用戶提供移動游戲內容及移動電競賽事體系及服務，建立了代理發行儲備和研運體系。目前，英雄互娛已推出競技類手游，同時英雄互娛自持亞洲地區最大的移動電競賽事HPL-英雄聯賽。

　　英雄互娛在新三板動作頻頻

　　2015年6月16日，英雄互娛掛牌新三板。

　　(1)投資情況

　　英雄互娛掛牌之初，吸引了紅杉資本、真格基金及華晟資本等多家機構參與投資。其中，紅杉資本全球執行合伙人沈南鵬、華興資本創始人包凡、真格基金創始人徐小平分別進入英雄互娛董事會和監事會，這也是當時國內三大VC創始人首次聯合進入所投公司經營決策層。隨后王思聰、暢游云端創始人冉曦也成為了公司的監事。

　　英雄互娛掛牌新三板以來的表現超出預期，2016年三季報顯示,公司前三季度完成營收6.32億元,實現凈利潤3.69億元，英雄互娛的身價在不到十個月的時間內增長了50%。截至2016年底，成立不足兩年的英雄互娛總市值已高達151億元。

　　因此不少業內人士認為，英雄互娛的估值存在虛高。估值虛高也可能是英雄互娛與華誼兄弟聯姻失敗的原因之一。

　　(2)英雄互娛與華誼兄弟

　　2016年11月24日，英雄互娛發布公告稱，上市公司華誼兄弟擬通過發行股份的方式購買公司部分股份。12月6日，英雄互娛發布復牌公告，透露其與華誼兄弟之間的并購案因交易標的整體估值和交易價格未達成一致意見而被終止。

　　公開資料顯示，雖然收購失敗，華誼兄弟仍持有英雄互娛2.89億股，占公司總股本20.88%，是英雄互娛第二大股東。二者明確表示未來仍將進行業務上的深度合作。

　　而此次英雄互娛任命華誼兄弟執行總裁王忠磊擔任公司董事、副董事長，或許就是兩者新一輪合作的開始。

　　從持股、收購遇阻、任職，可以看出華誼兄弟對英雄互娛的前景一直看好。電競作為這家公司的主要業，也顯示出其布局電競行業的戰略野心。新三板調研團認為，英雄互娛可能在電競行業引入華誼電影的IP，開拓出更加廣闊的行業版圖。

　　(3)跨界合作

　　英雄互娛的商業圖景并不只限于手游領域和電競領域。事實上，英雄互娛還跨界與麥當勞、屈臣氏、招商銀行、旺旺集團、樂維飲、迪士尼、新世界百貨等品牌商家開展一系列合作，與貴州盤江投資控股(集團)有限公司以及其他10家發起人共同出資設立參股公司眾合在線財產保險股份有限公司，投資1.4億元占比14%。

　　做各種跨界合作是英雄互娛為移動電競賽事聯系傳統企業三方供應商、廣告主的有效做法，這對產業鏈的完善很重要，并且與麥當勞、迪士尼等品牌合作，有利于提升品牌的知名度和認可度。

　　遷址貧困縣加速英雄互娛IPO?

　　英雄互娛吸引和回報股東的，除了財報上的數字和股價，更重要的是移動電競市場的廣闊前景，英雄互娛恰好站在了電競行業的風口上。

　　1月5日，英雄互娛發布公告稱，公司擬將注冊地址由“北京市海淀區志新村小區海泰大廈621室”變更至“陜西省延安市延川縣”。

　　與延安市人民政府開展合作議案顯示，延安市人民政府將英雄互娛列為延安市重點扶持上市企業。在過去的一段時間內，監管層在多個場合明確表態，支持貧困地區的企業IPO，為滿足條件的企業上市提供“綠色通道”。

　　整體來看，英雄互娛擁有良好的盈利能力和政府的“綠色通道”。與此同時，騰訊、網易、完美世界等公司也進軍電競行業，比如騰訊成立了企鵝電競，將電競業務獨立成為騰訊互娛第五大業務。面對電競市場的重重壓力，英雄互娛應充分借助此前積累的電競優勢，依托新三板融資擴大資本實力，不斷開拓新業務，英雄互娛IPO還需要時間的檢驗。