近年來，在世界經(jīng)濟(jì)增速放緩的大背景下，我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展亦進(jìn)入了轉(zhuǎn)型升級(jí)的重要節(jié)點(diǎn)。從經(jīng)濟(jì)增長結(jié)構(gòu)觀察，消費(fèi)所占比重逐步上升，從產(chǎn)業(yè)發(fā)展層面觀察，資本空轉(zhuǎn)、金融脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)的問題開始凸顯。

　　在經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下，人們長久以來積攢的財(cái)富紅利逐步釋放，大健康與消費(fèi)升級(jí)領(lǐng)域的財(cái)富效應(yīng)愈加顯現(xiàn);同時(shí)，企業(yè)對(duì)資本支持的訴求提高，價(jià)值投資的理念亦開始復(fù)蘇。

　　例如聯(lián)想控股(3396.HK)投資的神州租車(00699.HK)，能夠在短時(shí)間內(nèi)登陸資本市場，與其處在消費(fèi)升級(jí)的大風(fēng)口不無關(guān)系。而據(jù)野馬財(cái)經(jīng)觀察，嘗到甜頭的聯(lián)想控股，也在一直推動(dòng)其“戰(zhàn)略投資+財(cái)務(wù)投資”雙輪驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略的不斷落地，試圖取得進(jìn)一步的發(fā)展。

　　生于中國

　　時(shí)間回到1984年，彼時(shí)的聯(lián)想，還只是僅有11名科研人員和一間簡陋的傳達(dá)室的初生牛犢，在浩浩湯湯的創(chuàng)業(yè)洪潮中并不起眼，如今，三十余年過去了，聯(lián)想控股(3396.HK)已經(jīng)發(fā)展成為一家大型多元化投資集團(tuán)。

　　聯(lián)想控股是從一家初創(chuàng)企業(yè)成長而來，這意味著對(duì)企業(yè)每一個(gè)階段的發(fā)展邏輯都有親身體驗(yàn)，這一經(jīng)歷應(yīng)該也有助于聯(lián)想控股能夠?qū)ψ约荷虡I(yè)之道的總結(jié)——“戰(zhàn)略投資+財(cái)務(wù)投資”的雙輪驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略。

　　聯(lián)想控股上市事務(wù)部總經(jīng)理何偉向野馬財(cái)經(jīng)等媒體介紹，戰(zhàn)略投資是指以長期持有為目的，在IT、金融服務(wù)、房地產(chǎn)等戰(zhàn)略聚焦行業(yè)里構(gòu)建和優(yōu)化投資組合，通過控股型投資或?qū)Ρ煌镀髽I(yè)實(shí)施重大影響力，以管控與服務(wù)提升價(jià)值;而財(cái)務(wù)投資則是以獲取超過業(yè)界水平的回報(bào)為導(dǎo)向，進(jìn)行組合投資并對(duì)其進(jìn)行管控，強(qiáng)調(diào)流動(dòng)性和回報(bào)水平。

　　何偉強(qiáng)調(diào)，雙輪驅(qū)動(dòng)中兩只輪子并非各行己事，兩種模式之間，會(huì)進(jìn)行業(yè)務(wù)、資金和資源方面的協(xié)調(diào)配合，以達(dá)到增加創(chuàng)造價(jià)值能力的目的。

　　美國著名物理學(xué)家密立根曾經(jīng)說過，科學(xué)要用兩條腿走路，一是理論，一是實(shí)踐。而聯(lián)系控股“戰(zhàn)略投資+財(cái)務(wù)投資”的雙輪驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略，與之有著相同的邏輯。

　　此外，野馬財(cái)經(jīng)發(fā)現(xiàn)，聯(lián)想控股內(nèi)部的戰(zhàn)略協(xié)同并不局限于兩個(gè)輪子之間。

　　從財(cái)務(wù)層面分析，聯(lián)想控股旗下三大財(cái)務(wù)投資平臺(tái)，聯(lián)想之星主要進(jìn)行天使輪等早期投資，君聯(lián)資本關(guān)注中國的創(chuàng)新與成長機(jī)會(huì)，重點(diǎn)投資處在高速擴(kuò)張階段的企業(yè)，而弘毅投資則主要進(jìn)行行業(yè)整合和跨地域整合。

　　對(duì)于如此布局的考量，聯(lián)想控股資產(chǎn)管理部董事總經(jīng)理紀(jì)朝峰表示：“在這一模式下，每個(gè)平臺(tái)都有自己的特點(diǎn)，比如早期投資，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的偏好和容忍度比較高，對(duì)于面向成熟階段企業(yè)的投資，對(duì)其的確定性要求比較高，三個(gè)基金公司各自具備相應(yīng)的資源優(yōu)勢;同時(shí)，聯(lián)想控股希望通過一個(gè)頂層的設(shè)計(jì)，使得上下游基金形成互動(dòng)互補(bǔ)。聯(lián)想控股的投資業(yè)務(wù)覆蓋了企業(yè)的全生命周期，使得企業(yè)在不同的發(fā)展階段，聯(lián)想控股都有合適的投資機(jī)構(gòu)為其提供服務(wù)，最終達(dá)到在不同階段，不同賽道產(chǎn)生很好協(xié)同效應(yīng)。”

　　《孫子兵法》有云，“兵法：一曰度，二曰量，三曰數(shù)，四曰稱，五曰勝”，每個(gè)環(huán)節(jié)之間的相互支持與協(xié)同配合是取得成功的重要助力，仔細(xì)分析，聯(lián)想之星、君聯(lián)資本、弘毅投資之間的聯(lián)動(dòng)布局，亦可達(dá)到同樣的效果。

　　在聯(lián)想靈魂人物柳傳志的辦公室中，“弘毅”的大幅書法被懸掛在最顯眼的位置，這兩個(gè)字摘自《論語》當(dāng)中的一句話，“士不可以不弘毅，任重而道遠(yuǎn)”，相信每位中國人都耳熟能詳，而聯(lián)想雙輪驅(qū)動(dòng)，協(xié)調(diào)發(fā)展的戰(zhàn)略，同樣可以看到中國文化的烙印。

　　更懂中國

　　“假如失去了聯(lián)想，世界會(huì)怎樣”，這句廣告語有點(diǎn)“暴露年齡”，但的確令人贊嘆，而如果從投資角度觀察，會(huì)發(fā)現(xiàn)聯(lián)想對(duì)中國的理解不僅體現(xiàn)在對(duì)漢字的運(yùn)用，也體現(xiàn)在對(duì)中國經(jīng)濟(jì)律動(dòng)的把握上。

　　目前，我國經(jīng)濟(jì)正處在轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時(shí)期，權(quán)威人士亦提出了“L”型走勢的觀點(diǎn)，在如此大背景之下，如何讓資本真正進(jìn)入實(shí)體、進(jìn)對(duì)實(shí)體顯得更加重要，“供給側(cè)改革”、“國企改革”等一系列措施也相繼推出。

　　實(shí)事求是地講，改革永遠(yuǎn)是一個(gè)苦活、累活，產(chǎn)業(yè)發(fā)展與金融投機(jī)相比同樣得不到資本青睞，但從聯(lián)想控股的戰(zhàn)略決策可以看出，這家企業(yè)清晰地明白，中國經(jīng)濟(jì)的長期向好是中國企業(yè)基業(yè)長青的先決條件。

　　例如聯(lián)想控股旗下弘毅投資，在幾乎沒有任何外部經(jīng)驗(yàn)與內(nèi)部先例的狀況下，將“國企改革”作為了其主攻業(yè)務(wù)之一。

　　當(dāng)然，“沒有金剛鉆，自然不會(huì)攬瓷器活”，倘若了解聯(lián)想控股整體的歷史沿革，會(huì)發(fā)現(xiàn)弘毅投資不僅有著經(jīng)驗(yàn)豐富的投資團(tuán)隊(duì)、國內(nèi)外多個(gè)資本市場的資源優(yōu)勢，更加重要的是，聯(lián)想控股本身即為一家國企改制而來的企業(yè)，對(duì)整個(gè)過程中可能遇到的問題、需要注意的事項(xiàng)了若指掌，才能取得三十多個(gè)國企改制項(xiàng)目全部成功的成績。

　　正如聯(lián)想控股常務(wù)副總裁、弘毅投資董事長趙令歡所說：“讓中國的國企通過改制變得更市場化是中國最需要解決的問題”，而這也是弘毅投資正在解決的問題;相比之下，作為聯(lián)想控股旗下早期投資平臺(tái)，聯(lián)想之星所做的，則是助力創(chuàng)業(yè)企業(yè)的發(fā)展。

　　從業(yè)務(wù)板塊來看，聯(lián)想之星除了投資業(yè)務(wù)外，還開設(shè)了深度孵化業(yè)務(wù)，并推出了創(chuàng)業(yè)CEO培訓(xùn)班、創(chuàng)業(yè)聯(lián)盟以及創(chuàng)業(yè)孵化器等服務(wù)。

　　在創(chuàng)業(yè)聯(lián)盟層面，除了創(chuàng)業(yè)大講堂、創(chuàng)業(yè)戈壁行、WILL大會(huì)等交流互動(dòng)形式的活動(dòng)外，聯(lián)想之星于今年推出了“星友基金”，即由星友出資，投資星友或者星友推薦的項(xiàng)目。對(duì)此，聯(lián)想之星總裁王明耀進(jìn)一步解釋道，聯(lián)想之星與星友基金的關(guān)系可以分成三部分，第一是幫助他們做專業(yè)判斷，第二是與其共同投資，第三是幫助進(jìn)行投后管理與資源對(duì)接。

　　野馬財(cái)經(jīng)分析，雖然星友基金與聯(lián)想之星本質(zhì)上是獨(dú)立的，但聯(lián)想之星卻依舊會(huì)提供自己幾乎所有資源，這應(yīng)當(dāng)是投資領(lǐng)域“共享經(jīng)濟(jì)”理念的嘗試，當(dāng)然，在給星友提供幫助的時(shí)候，也會(huì)給聯(lián)想之星帶來更多戰(zhàn)略以及財(cái)務(wù)上的回饋。

　　弘毅投資深耕“國企改革”多年，聯(lián)想之星在推動(dòng)“雙創(chuàng)”的落地，而聯(lián)想系最早涉足投資的一支先遣部隊(duì)——君聯(lián)資本，則已在風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域精耕十五年，這間低調(diào)而有內(nèi)涵的風(fēng)投機(jī)構(gòu)創(chuàng)辦者是聯(lián)想控股總裁朱立南。

　　“我們重點(diǎn)關(guān)注的是中國的創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新以及高成長性的機(jī)會(huì)。”君聯(lián)資本總裁陳浩對(duì)野馬財(cái)經(jīng)等媒體表示，“跨境投資，比如以美國硅谷為核心的模式創(chuàng)新和技術(shù)創(chuàng)新是我們的關(guān)注重點(diǎn)，我們會(huì)幫助這些被投企業(yè)來建立中國的供應(yīng)鏈和拓展中國市場。”

　　從獲得的資料顯示，君聯(lián)資本基金總規(guī)模超過280億人民幣，已投300多家企業(yè)，截止2016年7月，40余家上市/掛牌公司，包括上交所、深交所、港交所、納斯達(dá)克、韓國KOSDAQ即新三板等國內(nèi)外多層次資本市場，近40家通過并購實(shí)現(xiàn)退出。

　　例如7月6日在A股成功掛牌交易的山東玲瓏輪胎股份有限公司(下稱玲瓏輪胎)，作為VC階段領(lǐng)投人、陪伴玲瓏輪胎走過6年跌蕩起伏的君聯(lián)資本，收獲了其第45家上市/掛牌公司。

　　柳傳志曾經(jīng)這樣評(píng)價(jià)君聯(lián)資本：“一群制造業(yè)出身的人，通過不斷的復(fù)盤、總結(jié)，在實(shí)踐中摸索出了一整套在中國做風(fēng)險(xiǎn)投資的規(guī)律性打法，結(jié)合中國本土特點(diǎn)不斷創(chuàng)新，成為行業(yè)的排頭兵，幫助了大批被投企業(yè)實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展;同時(shí)，君聯(lián)資本也為聯(lián)想控股其后所開展的投資業(yè)務(wù)積累了寶貴經(jīng)驗(yàn)。”

　　縱觀聯(lián)想控股旗下三家平臺(tái)戰(zhàn)略布局與發(fā)展宗旨，都與中國經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型需求高度匹配，這意味著，聯(lián)想控股在自身盈利發(fā)展的同時(shí)，亦會(huì)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)格局的改善向好，對(duì)亟需轉(zhuǎn)型的中國經(jīng)濟(jì)來說，這一模式值得深入研究。

　　全球資源，中國成長

　　無論是從企業(yè)文化還是業(yè)務(wù)布局分析，聯(lián)想控股已經(jīng)與中國高度綁定，同時(shí)，聯(lián)想控股也一直對(duì)中國和世界相關(guān)的機(jī)會(huì)保持著高度關(guān)注。

　　據(jù)聯(lián)想控股上市事務(wù)部總經(jīng)理何偉介紹，“聯(lián)想控股上市以后整個(gè)戰(zhàn)略目標(biāo)就是在具備發(fā)展前景的行業(yè)深耕中國市場，積極布局海外業(yè)務(wù)”。而金融服務(wù)及現(xiàn)代食品與農(nóng)業(yè)，是聯(lián)想控股“出海”的連兩個(gè)重要方向。

　　就金融服務(wù)而言，首先，海外經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇，無論從傳統(tǒng)金融角度觀察，還是從新的業(yè)務(wù)模式出發(fā)，都存在很多機(jī)會(huì);其次，無論是從優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)端還是資金需求考慮，海外標(biāo)的對(duì)比國內(nèi)，依舊存在不少機(jī)會(huì);最后，在海外金融領(lǐng)域的布局，能夠?yàn)槁?lián)想控股帶來一定的金融投資、整合與管理經(jīng)驗(yàn)，進(jìn)而提升整個(gè)聯(lián)想控股的實(shí)力。

　　至于現(xiàn)代食品與農(nóng)業(yè)，得益于國內(nèi)消費(fèi)水平的提升，人民越來越追求高質(zhì)量的生活，食品自然是必不可少的組成，特別是水果，而通過嫁接海外農(nóng)業(yè)資源，可以滿足中國南北各地四季新鮮高端水果的市場需求，此外，海鮮市場近年來需求亦在提升，聯(lián)想控股也積極布局澳大利亞等地海鮮捕撈、加工、分銷企業(yè)。

　　野馬財(cái)經(jīng)了解到，聯(lián)想控股圍繞金融與農(nóng)業(yè)兩大主題，積極進(jìn)行海外布局，而早在2002年，君聯(lián)資本也已經(jīng)在全球范圍內(nèi)篩選優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目。

　　截止目前，君聯(lián)資本已經(jīng)完成15個(gè)跨境投資項(xiàng)目，主要集中在美國，韓國、日本亦有投資。據(jù)君聯(lián)資本董事總經(jīng)理李家慶介紹：“目前為止我們還沒失過手。可能是我們更強(qiáng)調(diào)我們有什么資源、能做什么，這在一定程度上規(guī)避了風(fēng)險(xiǎn)。”的確，君聯(lián)資本在海外的投資標(biāo)的一直發(fā)展平穩(wěn)，并已經(jīng)通過并購、IPO等方式退出了展訊通信、譜瑞科技等多家企業(yè)。

　　據(jù)介紹，君聯(lián)資本跨境投資的具體方法有兩種：Out-bound和In-bound。

　　Out-bound，即主動(dòng)走出去。這其中君聯(lián)資本主要看兩種類型的項(xiàng)目，一類是君聯(lián)資本已經(jīng)在中國投資并形成了產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢的企業(yè)，幫助其走出去進(jìn)行海外并購，比如無錫先導(dǎo)收購芬蘭Automation公司;另一類是中國創(chuàng)業(yè)者直接面向國際市場，去海外創(chuàng)業(yè)。

　　至于In-bound，李家慶解釋，即利用龐大的中國市場和供應(yīng)鏈，找到一些國外To
C的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目快速放大。例如韓國只有5000萬人，體量較小，企業(yè)如果不頻繁創(chuàng)新就沒有了生存能力，而君聯(lián)資本幫助韓國To
C的優(yōu)質(zhì)創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目進(jìn)入中國市場，其規(guī)模可以迅速放大20倍。

　　此外，聯(lián)想控股旗下弘毅投資更是將海外投資作為其兩大業(yè)務(wù)之一，目前資金管理規(guī)模逾650億元人民幣，而出資人中包含多個(gè)國家主權(quán)財(cái)富基金、國家社會(huì)保障基金、教育捐贈(zèng)基金，此類出資者的認(rèn)可，也可以從側(cè)面反映出弘毅在投資領(lǐng)域的專業(yè)水準(zhǔn)。聯(lián)想控股常務(wù)副總裁、弘毅投資董事長趙令歡也總結(jié)出了“全球資源、中國成長”的基本思路。

　　7月9日的聯(lián)想之星WILL大會(huì)上，聯(lián)想控股靈魂人物柳傳志表示，一個(gè)國家、一個(gè)民族想要屹立于世界民族之林，比的是什么?比的還是經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)弱，即使是軍事也是以經(jīng)濟(jì)為基礎(chǔ)的。而經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)弱比的是什么?比的是企業(yè)的強(qiáng)弱。企業(yè)的強(qiáng)弱比的是什么?實(shí)際上比的是企業(yè)的創(chuàng)新能力，以及這個(gè)國家的年輕人的創(chuàng)業(yè)能力。

　　而聯(lián)想控股“戰(zhàn)略投資+財(cái)務(wù)投資”雙輪驅(qū)動(dòng)的創(chuàng)新商業(yè)模式，是否能在中國經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下持續(xù)發(fā)揮作用，是否能夠?yàn)檎嬲袧摿Φ钠髽I(yè)提供貫穿整個(gè)成長周期的幫助，也有待時(shí)間的進(jìn)一步檢驗(yàn)。

    （文章來源：野馬財(cái)經(jīng)）