過去一年國內(nèi)旅游行業(yè)發(fā)生很大改變，攜程相繼控股藝龍、去哪兒，同程網(wǎng)獲萬達(dá)領(lǐng)投的巨額投資，途牛在資本方面也長袖善舞，相繼引入了京東、海航投資，由此引發(fā)股權(quán)大變臉。

　　途牛日前遞交給SEC的文件顯示，截至2016年3月31日，途牛一共擁有378,089,251股普通股，其中，360,715,751股A類普通股，17,373,500股B類普通股。

　　截至2016年3月31日，BHR Winwood Investment Management
Limited(海航集團(tuán))持有90,909,091股，占比為24%，擁有途牛17%的投票權(quán)，目前海航集團(tuán)是途牛第一大股東。

　　截至2016年3月31日，京東集團(tuán)持有途牛78,061,780股，擁有20.7%的股權(quán)，擁有14.6%的投票權(quán)。DCM擁有34,829,512股，占股9.2%，擁有6.5%的投票權(quán)。

　　截至2016年3月31日，途牛CEO于敦德持有17,784,455股，占比4.7%，擁有20.8%的投票權(quán)，途?？偛脟?yán)海鋒持有13,990,972股，占比3.7%，擁有14.2%的投票權(quán)。

　　截至2016年3月31日，Unicorn Riches
Limited(弘毅資本)持有27,436,780股，占比7.3%，擁有5.1%的投票權(quán);攜程持有途牛12,481,034股，占比3.3%，擁有2.3%的投票權(quán)。

　　對比途牛2014年和2015年年報(bào)可以發(fā)現(xiàn)，途牛股本多出快一倍，達(dá)170,732,771股，也即途牛在過去1年中在引入京東、海航等股東時(shí)使用了增發(fā)手段，產(chǎn)生了很多新股。

　　資料顯示，2015年5月，京東和途牛聯(lián)合宣布，途牛與京東等投資者簽訂協(xié)議，途牛獲得總計(jì)5億美元的投資。京東投資總計(jì)3.5億美元用以認(rèn)購?fù)九９煞荨?/p>

　　包括2.5億美元現(xiàn)金及向途牛提供1億美元資源及運(yùn)營支持，途牛獲京東旅行-度假頻道網(wǎng)站和移動(dòng)端的5年免傭金獨(dú)家經(jīng)營權(quán)，途牛成京東機(jī)票和酒店業(yè)務(wù)的優(yōu)先合作伙伴。

　　途牛股東結(jié)構(gòu)完全大變樣，很重要的原因是，途牛相繼引入了京東、海航集團(tuán)的投資。隨著新股的發(fā)現(xiàn)，于敦德、嚴(yán)海鋒持股比例也創(chuàng)下新低。

　　另據(jù)了解，弘毅，淡馬錫并沒有減持途牛股票，而是按海航入股協(xié)議，由普通股(投票權(quán)10)轉(zhuǎn)成美股托存憑證(即ADR，投票權(quán)1)。轉(zhuǎn)股之后，途牛管理層的投票權(quán)增加，這也體現(xiàn)了股東對管理層的信任和支持。

　　此外，弘毅資本(Unicorn
Riches)、DCM、攜程、淡馬錫和紅杉資本分別投資8000萬美元、2000萬美元、2000萬美元、2000萬美元和1000萬美元認(rèn)購相應(yīng)的途牛股份。

　　2015年11月，海航旗下海航旅游戰(zhàn)略投資途牛5億美元，根據(jù)雙方簽訂協(xié)約，海航旅游以每股美國存托憑證(ADS)16.50美元，即每股普通股5.50美元的價(jià)格認(rèn)購?fù)九０l(fā)行的新股。

　　完成后，海航旅游成為途牛第一大股東，持有途牛約24.1%的股份。2016年1月，途牛宣布海航戰(zhàn)略投資途牛5億美元交易已完成。

　　截至到2016年5月11日，途牛市值為9.5億美元。分析認(rèn)為，造成海航、京東投資虧損重要原因是中概股市場低迷，途牛等一批中概股企業(yè)的市值無法反應(yīng)出真實(shí)的價(jià)值，這也是360、陌陌、世紀(jì)互聯(lián)等企業(yè)欲回歸A股的重要原因。