2016年4月10日下午，“助夢中小微融匯大未來”冠群馳騁助力中小企業“債股結合”戰略發布會在北京人民大會堂舉行。
2016年是“十三五”規劃的開局之年，也是貫徹五大發展理念最重要的一年，創新、協調、綠色、開放共享的五大發展理念里面，創新是排在首位的。中小企業的融資難融資貴的問題一直都存在，鑒于此，央行出臺了相應的創新舉措，鼓勵探索開發各類債貸結合和股債結合的創新的融資工具和融資模式。
冠群馳騁結合多年的專業經驗，總結創新了債股結合的模式，將在2016年為中小微企業來提供更靈活、更便捷和更高效的技術服務。
在2016年冠群馳騁創新的舉動就提出了股債結合的創新模式，也是在黨和國家的號召之下提出來的，將業務的重點放在中小微企業的融資難和融資貴的問題上。
中國中小企業協會會長李子彬先生表示，當前企業面臨著融資難、融資貴的問題，一直困擾著廣大中小微企業發展，冠群馳成立以來，一直致力于為中小微企業提供貸款服務、融資服務。但是因為過去P2P模式，運營成本高，所以貸款利息比較高，而且運營過程當中多多少少有一些風險。P2P貸款利息一般在25%左右，最低20%，最高30%，企業能夠拿到這個貸款，當然是件好事，但是25%這個利息對企業來說實在比較高。這么高利息向發債的企業也受不了，出現一種矛盾。在這種情況下，他們發現債股結合的方式比較好。“債股結合”可以把發債利率降到10%、12%，發債的企業從判斷看準的企業有一部分債轉成股，然而這些企業上市最早開始IPO退出，也可以上市退出，那種溢價比較多，發債的企業從那部分獲得它的利潤。這樣是一種對雙方都比較公平，都比較合適的互贏的方式。企業獲得貸款的利息降下來，放貸的企業通過轉股之后，通過股權投資再把利潤提高，實現可持續，這樣對雙方來說都是非常好的事情。
去年一年，中國中小企業協會受國務院辦公廳委托，搞了兩次調查，一次是4月份，一次是9月份，中企聯合我們兩家，對銀行涉企貸款的評估，從那兩次調查當中，再加上這么多年協會一直關注中小企業的融資難、融資貴問題，對這個問題有更深的體會。中國有2100萬個企業，這里面小微企業占1500多萬，中型企業大概在500萬左右，大型企業不超過40萬，這個比例很小。現在由于我們的資本市場不夠發達，到去年年末，上市的企業從A股一直到新三板，加在一塊不到8000家。所以中小微企業從證券市場拿到貸款可能性很小，從債券市場拿到貸款也很小，因為最小規模的發債要求企業凈資產要1000萬。中小微企業特別小微企業貸款來源主要只有兩個，一個是銀行借貸，一個是民間。向這兩種機構貸款，企業要有不動產擔保，而這些小微企業基本沒有不動產。中國大概一千四五百萬戶企業跟銀行沒關系。是2009年以來，中央搞了這么多事，銀監會兩個不利于、三個不利于，各銀行成立了專營機構，就解決那六百萬戶左右的企業，剩下的1500萬戶企業仍然跟銀行沒有關系，企業融資難融資貴經過這么多年發展仍然沒有根本解決，因為沒有達到銀行貸款的門檻。門檻債貸利息25%，還供不應求，說明了中小企業基本的情況。解決這些問題，要從多途徑來解決，這個途徑比較多，比如動產融資，現在的信用融資，包括有些地方政府現在加大了小微企業風險貸款的補償基金的建設，像天津、深圳都做得比較好。像這種也是其中的一個很好的代表，李子彬相信這個辦法推出之后，對企業本身，一定會有更好的經濟效益。
國務院發展研究中心原副主任侯云春先生在會上發表講話，他表示，積極探索緩解中小微企業融資難、融資貴的新模式，現在中國經濟當中有一個很奇怪的現象，一方面我們錢多，很充裕。另一方面一些實體經濟，特別是中小微企業融資難融資貴的問題。世行有一個調查，看一些國家的小微企業能從銀行能得到貸款的比例。在這幾個國家中，中國是最低的，是13.9%，俄羅斯是14%，墨西哥是26.8%，土耳其最高，50.5%，也就是說我們只有不到1/5的小微企業從銀行貸款。大部分錢從哪兒來，都是自有資金，東拆西借。再就是民間貸款，高息的貸款。冠群馳騁“債股結合”這種模式，緩解了中小微企業融資難融資貴的一個積極的探索。
股權比例大了，就是股貸結合，債券比例大了就是債股結合，這樣實際上把提供資金的一方和需要資金的一方結成了命運共同體，這個成功率就會更高，大家都會積極想辦法來運作好這個資金。也不是說所有的中小微企業都要支持，要選擇那些有生命力的、經營比較好的，這也是我們供給側改革提高全要素生產率、資源要素優化組合、優化配置的一個非常重要的方面。
冠群馳騁投資管理北京有限公司CEO劉廣東表示，目前整個中國的中小企業占了中國90%以上的就業，60%的稅收，更是關系到億萬個家庭，所謂能不能真正實現中國夢，能不能真正實現我們的小康社會，可以說中小企業起到的因素是決定性的。但是目前無論是相關的政府部門，還是每一個長期接觸的中小企業的各個機構來講，大家都很清楚，現在的中小企業真的非常非常難。
“我們一直在思考，一直在探索，從2015年下半年我們公司不斷進行調研，最后尋找到我們認為比較適合中國國情和能夠實現三贏的方式和方法。什么是債股結合?我們不是僅僅為企業解決融資難和融資貴，一大部分中小企業是因為融資難、融資貴導致的問題。事實上更大部分的企業，即使你給他解決了融資難，你給他再低的貸款利率，他還會出問題。一，有些企業注定就是要淘汰;二，很多種小企業對管理、營銷、資本運作是一竅不通的，而且現在有很多中小企業還保持著家族性管理的特性，幾十年不變，它注定要淘汰。在冠群來說，我們是真正“債股結合”，是為我們的中小企業提供一套全方位的融資、融智、融渠道，解決他的管理問題，解決他的創新問題，解決他的采購成本，幫著企業去進行資本運作，獲取更低的更多的有效的資金支持。我們也會聯合目前社會各個產學研機構和各個政府部門，為中小企業提供真正符合每個企業實際需求的企業發展的解決方案。”劉廣東講道。
中央財經大學統計學院院長賀鏗發表講話如下：
我想講兩個問題，未來發展肯定離不開現在的狀況。第一個問題我就要講一講現在經濟大概的情況。第二個問題講未來發展的幾點看法，當前的經濟其實不需要我多說，在座的像侯主任他們是專門研究發展問題的，各位都有體會。我用一句話來概括，全世界的經濟當前都不很景氣，分析世界的經濟現在一般經濟學家都分三個層面來看。
一個層面是發達經濟體，美國、歐元區、日本，這個部分來看，相對好一點穩定一點的是美國。美國2008年發生金融危機之后采取三次量化寬松貨幣政策，應該說它的復蘇還是比較穩定的。尤其失業率，由當時超過11%降到現在的5%，這是非常不容易的。經濟增長率雖然不高，也在3%左右，它還是比較好的。但是不定的因素有很多，從它今年進入加息的通道，現在到了4月，遲遲不進行第二次加息，說明不定的因素還有很多。前幾個月經濟增長情況來看，有放緩的趨勢，這塊美國雖然好一點，但是也不定。歐洲現在大家都認為它有可能進入第二個危機的可能，因為第一次2010年歐債問題一直拖累了好多年，現在的情況來看，歐洲情況也不樂觀。日本的情況，政治問題和經濟問題攪在一起，安倍經濟學我還是肯定的，對日本來講，對它的經濟發展是有作用的。現在對于它的經濟增長情況，也是時好時壞。
第二個層面，所謂金磚五國。包括我們在內，金磚五國現在除了印度比較好一點之外，其他四個國家現在都不很好，尤其是巴西，巴西的情況比較糟糕。
第三個層面，現在經濟學家們整出來一個新的名詞，叫做金磚8國，有的說是金磚12國。金磚八國包括了墨西哥、波蘭、土耳其埃及、越南、韓國、印尼、菲律賓，一般指這八國。這八個國家在金磚五國之后，情況比較好，現在的情況依我看也還不壞。這里我們就要看到，這三個層面的國家的經濟狀況，現在都處于這么一個情況，這些國家為什么是這么一個狀況，應該深刻分析它發展快的原因，深刻分析現在遇到困難的原因。分析一下這些國家，特別是后來金磚五國和金磚8國共同之點，一個是它的自然資源相對比較多，比較充分，另外年輕勞動力相對比較多，有人口紅利。第三個特點是很值得研究的，我認為既是增長快的原因，也是經濟不穩定的一個原因，要總結。這些國家，五國和八國，大多數國家共同的都是政府主導下的市場經濟體制。政府主導下市場經濟體制，可以發展得很快、很好，就像鄧小平同志所說的，第一個特點是決策快，你說要做這個事情，哪里要修高速公路，哪里要修高速鐵路，都是決策非常之快的。想一下我們2009年一下4萬億，這是多么快，你要決策對了，經濟就上去了。
第二個，能夠集中力量辦大事，你要想把全國的主要力量集中起來辦一個事，別的國家是不好做的，我們是可以做的，這樣的國家是可以做的。比如我們的汶川地震，日本的地震多少年作為一個發達國家，到現在還沒有處理得好，我們的汶川地震，你到那兒去一下，那可是恢復的非常好，舉全國之力。這是政府主導下的市場經濟的優點。這種體制之下的缺點呢?就是辦錯了事出現的問題就大，我們國家現在的經濟出現下滑，從2010年的下半年，一直到現在都還處在下行的通道，這是什么原因，我認為最大的一個問題，就是我們在決策當中還是存在不小的毛病。過度強調GDP的增長，過度擴大投資，使得我們的經濟結構成了很大的問題。
我們現在的經濟說到當初存在的問題可以講一個小時，說到底是兩個大問題，一個問題可能跟我們今天會議主題有點關系，我們整個經濟當中杠桿率太高，政府債務、企業債務都比較高，從具體的行業來說，房地產的泡沫也比較大。第二個問題，在我們的指導思想有偏差的情況之下，使得我們的GDP的分配結構嚴重扭曲，我們在實行積極財政政策之前，我們是亞洲金融危機1998年、1999年開始實行積極財政政策，那時候我們的GDP當中最終消費率占到62.9%，全世界平均是65%，這個平均數是在合理區間。實行經濟財政之后，我們這個比例不斷遭到扭曲，到2010年最終消費率降到45.5%，比世界平均水平低了19.5個百分點，這就形成了嚴重的內需不足。因為你分在這邊的這么少，分在資本形成的那方面那么多，大量的錢都放在房地產、高速鐵路、高速公路、機械、機場、城市設施，都放在這上面去，說它好那是好，高速鐵路不好，高速公路不好，現在出行方便多了。但是你在一定的經濟水平之下，過多的向那兒傾斜，你這邊降到了45.5%，你還要怎么辦呢?生產的東西就賣不動了，這就是產能過剩。因此去年的經濟工作提出來，去庫存、去產能、去杠桿，我認為是非常正確的，這是解決我們當前這么一個經濟困難必須采取的措施。這是對于經濟狀況，我只能說這么一個簡單的觀點。
在這個情況之下，我有兩個看法，第一，不能太著急，形成現在這么一個狀況，想在一年、兩年，一個措施、兩個措施就把它解決得很好，恢復到兩位數的增長，這不可能，我認為不可能，得慢慢來，所以說不能著急。第二個，要有信心，我們這個經濟應該說把它調整過來之后，它還會有較高速發展的很長時間，用我們過去的話來講，它還有跨越發展的機會。為什么呢?因為我們的經濟畢竟相對落后，我們的技術水平比先進的國家也低了很多，把他們的技術借過來，在一種好的體制之下我們的經濟會在一定的時間內增長得很快。所以我們對這個要有信心，國外的一些人唱衰中國，這個我一直是不贊成的，中國的經濟要想硬著陸，不是很容易的，應該說我們經濟的韌性還是很強的。但是如果不注意去杠桿，不注意金融體制的改革，出現金融危機的可能性并不是沒有，要出現金融危機對我們經濟的影響，恐怕就不是三年兩年。所以現在一些部門對于杠桿問題不重視，不但是沒有去杠桿，而且是這樣那樣的一些政策，是要加杠桿，我認為這是很危險的。這個我們不能著急，也要有信心。
第二個問題談一談中小企業未來發展之道，這個題目太大，我覺得我們中小企業絕大多數，嚴格來說中小企業的話，基本上都是民營體制的企業。民營企業的發展，我一直是非常鼓勵，我也非常有信心。民營企業剛才劉廣東同志說90%的就業，這可能要核實一下，我的腦子里面，每年增加的就業，不是說整個就業，增加的就業大概占到70%到80%，這是肯定的，90%我還沒有把握。它的稅收占了我們整個稅收的，比劉廣東說得還要高一點，我腦子里面是65%到70%。應該說中小企業對于中國經濟發展的作用是非常之大的。中小企業不僅是中國，發達國家也把它看得十分重要的地位。美國里根曾經說，這是我們的心臟和神經，提得多高，它是那樣發達的國家，中小企業是心臟和神經，因為它是一個基本的基礎，是就業的基礎，是大家生活的一個基本面。中小企業未來的發展從它發展的歷史上來看，絕對是有很大的前途。
中小企業要發展，一個是未來體制要創新，第二個是科技要創新。中小企業的體制，金融管理的體制，我們中國現在是比較落后的。我不多說，剛才廣東同志已經指出了這個問題。在體制上不創新，這樣發展那是沒有前途的。技術上要創新，不創新老是依靠人口的紅利，現在人口紅利不很多了，我們的工資水平已經是越來越高了，你要降下去不可能，因為現在物價也都上升了。所以說完全靠開始創業那個時候的人口紅利，這不可能，就是要在科技上、技術上創新，這是第一點，只要抓住了這兩個創新，我們的中小企業未來是可以很好的發展。
第二個，中小企業發展現在有一個很好的機遇，“一帶一路”。“一帶一路”給我們的經濟發展，我認為就是讓我們的生產要素有一個重新分配和組合的機會，過去我們的生產要素都是集中在沿海，集中在廣東、浙江、上海、江蘇，這些地方集中得多。因此我們國家的發展就不平衡了，“一帶一路”就讓中部特別是西部有了更好的發展機遇，這些生產要素現在一般說六個要素了，過去是三要素，勞動、資本、土地、企業家、技術、信息，這些就有機會分配到中部、西部，得到新的發展的機遇。要分配到那個地方去，加強供給側的改革，供給側的改革的根本的東西，就是引導生產要素合理流動、科學組合。要使它合理流動、科學組合，就要靠財稅政策、工資政策，財稅政策的改革、工資政策的改革、金融政策的改革，是保證供給側改革的基本的東西。你必須實行差別稅率、差別工資率，銀行里面的利息率也要有差別，引導資本勞動企業家向那個地方去發展，美國的阿拉斯加是怎么發展的，那么艱苦的條件，當時可以說是不毛之地，后來發現有資源，把企業家資本勞動都引到那兒去，怎么引的?差別稅率，你在本土辦企業，你的稅高，你到那兒去辦企業你的稅低，你在本土就業難，你到那兒去就業就容易，你在本土的工資水平低，到那兒去工資水平高，就引去了。我們改革開放的深圳怎么發展，全國的資金、世界資金都引向那個地方，不就是企業稅低嗎?不就是工資率高嗎?人才去了，資本去了，那里就發展了。我們西部要發展，中部要發展，沒有這樣的財稅制度的改革，僅僅是一個財政的傾斜，那是不夠的。
“一帶一路”為我們中小企業，可以說為所有的企業都提供了一個很好的發展機遇，那個地方有資源，那個地方需要發展，那個地方也有用武之地可以發展，這是第二個。
第三個，企業改革，國企的改革給我們中小企業會提供很多很好的機遇，國企改革當中，一個是提出了要塑身健體，你這樣越搞越大，只想增500強，這個發展不了。國有企業的效率不高，我們李主任過去是發改委的，可能不同意我的意見。國有企業效率不高，是世界性的問題，不是中國獨有的問題，必須要塑身才能夠健體。第二個，我們現在面臨一大批的僵尸企業，僵尸企業大多數都是國有企業，地方國有企業，你辦成這個樣子，現在我們要解決這個問題，給我們中小企業提供了一個很好的機會。他那兒有許多優質的資產在消化、解決這個僵尸企業的過程當中，我們可以有很多機會接受一些優質的資源，用新的體制機制辦好一些產業，這也是一種機會，不要以為化解僵尸企業就是一個完全消極的東西，對于我們來說，對于大多數的中小企業家來說，這是一個很好的機遇，是一個很好的基礎。這也是未來發展需要抓住的一些東西。
民營企業自身要改革，改革是什么呢?我覺得最大的問題就是處理好企業和政府的關系，現在我們企業和政府的關系，我個人認為是不正常的，怎么不正常呢?政府總是要伸那個手，希望你按照他這個指揮去干，我們的企業呢?也希望靠近政府，要按他指揮的去干，你就可以獲得這種補助、那種補助，這種優待、那種優待，形成了政府和企業的這樣一種不正常的關系。這個關系是我們當前結構不合理的主因，我曾經跟發改委的朋友開過玩笑，包括現在當人大副主任的王庭(音)同志，我說你們總是調結構，這個結構不合理就是你們搞出來的，哪個多哪個少，不是你們搞出來的，市場上這樣畸形發展，市場不可能這樣。美國有這個情況嗎?法國有這個情況嗎?不可能出現這樣一種，一多多成那個樣子，我們鋼鐵生產能力那么強的時候，發改委還批了兩個大的鋼鐵項目，明明看到過剩了，還在批什么湛江。這東西不是我們搞出來的嗎?今年兩會的時候，習近平同志在向我們民營企業家的組上說的，企業和政府應該形成兩個字的關系，親、清。親就是說那是政府領導的，應該親歷為企業家服好務。清就是我們除了工作相互支持之外，我們沒有別的什么關系，如果做到了親、清，讓我們千千萬萬企業家去根據市場來決定自己的生產，發展自己的事業，我們一定有一片非常廣闊的藍天等著我們。
