[摘要]華平投資計(jì)劃在12個(gè)月內(nèi)讓投資的8家中國公司在國內(nèi)證券市場(chǎng)IPO。

　　3月16日消息，據(jù)外電報(bào)道，盡管中國經(jīng)濟(jì)增速開始放緩且股市出現(xiàn)大幅的波動(dòng)，但總部位于美國紐約的私募公司華平投資(Warburg Pincus
& Co.)，仍計(jì)劃在12個(gè)月內(nèi)讓投資的8家中國公司在國內(nèi)證券市場(chǎng)進(jìn)行首次公開招股(IPO)。

　　去年有4家華平投資投資的中國公司在中國證券市場(chǎng)上市，這已創(chuàng)出了華平投資在華開展業(yè)務(wù)22年以來的新高。與前些年華平投資的退出途徑通常會(huì)選擇在美國或中國香港證券市場(chǎng)不同，華平投資當(dāng)前預(yù)計(jì)絕大多數(shù)旗下投資資產(chǎn)都將選擇在中國證券交易所上市。華平中國聯(lián)席負(fù)責(zé)人程章倫認(rèn)為，海外投資人對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的悲觀情緒，以及中國證券市場(chǎng)的更高估值，將讓中國證券市場(chǎng)成為華平投資在華投資對(duì)象的優(yōu)先選擇。

　　程章倫本月初在接受彭博社采訪時(shí)表示，“10年之前，與我們談話的每一家中國公司模仿型的企業(yè)，無論是中國的雅虎、中國的亞馬遜、還是中國的eBay。”如今，我們投資的企業(yè)都是獨(dú)一無二的中國企業(yè)，特別是在“全球市場(chǎng)都看空中國市場(chǎng)的背景下，”很難向中國香港或美國的投資人解釋這些中國企業(yè)的業(yè)務(wù)模式。今年2月，程章倫剛出任了華平中國聯(lián)席負(fù)責(zé)人。

　　阿里巴巴集團(tuán)、騰訊和百度均為向參與公司首次公開招股(IPO)的投資人提供了豐厚回報(bào)的中國網(wǎng)絡(luò)公司，上述公司均在美國和香港證券交易所掛牌交易。

　　華平投資目前在中國上市的投資對(duì)象只有一家：2009年在深交所掛牌交易的樂普醫(yī)療。如今，這家公司的股價(jià)較其發(fā)行價(jià)上漲了20%。

　　在華平投資投資的公司當(dāng)中，已做好準(zhǔn)備進(jìn)行上市的公司包括了魔方公寓。魔方公寓是中國首家連鎖集中式長租公寓運(yùn)營商，致力于通過打造以公寓為核心的生活服務(wù)平臺(tái)，為都市白領(lǐng)提供長期獨(dú)立居住的解決方案。魔方公寓目前在北京、上海、廣州、深圳、南京、武漢、蘇州、杭州、成都、西安等全國大中型城市內(nèi)擁有80家直營門店。

　　華平投資還牽頭對(duì)e代駕投資了1億美元。e代駕是基于地理位置的代駕O2O公司，其使用人群主要是白領(lǐng)、金領(lǐng)、包括有一定經(jīng)濟(jì)實(shí)力偏重社交的用戶群體。此外，華平投資還對(duì)實(shí)現(xiàn)企業(yè)、獵頭和職業(yè)經(jīng)理人三方互動(dòng)的網(wǎng)站獵聘網(wǎng)進(jìn)行了投資。

　　去年，華平投資投資過的四家中國公司進(jìn)行了首次公開招股，且全部選擇在港交所掛牌交易。這四家公司分別是亞美能源控股有限公司、紅星美凱龍、維太移動(dòng)以及華融資產(chǎn)管理公司。目前，亞美能源、紅星美凱龍和維太移動(dòng)的股價(jià)均較發(fā)行價(jià)跌去了至少50%，均為2015年全球表現(xiàn)最糟糕的首次公開招股之一。華融資產(chǎn)管理公司當(dāng)前的股價(jià)較發(fā)行價(jià)下跌了3%左右。

　　了解中國

　　紐約律師事務(wù)所White & Case亞洲私募業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人佩吉·王(Peggy
Wang)表示，上海證券交易所自12月31日以來已累計(jì)下滑了19%，這也意味著今年將是中國首次公開招股市場(chǎng)較為艱難的一年。她說，“我無法確定哪家企業(yè)今年能夠在中國證券市場(chǎng)成功的進(jìn)行首次公開招股。”因?yàn)樯敉顿Y人已經(jīng)把資產(chǎn)轉(zhuǎn)移至房地產(chǎn)，中國證券市場(chǎng)的方向仍不太明朗。

　　程章倫表示，海外投資人有時(shí)會(huì)發(fā)現(xiàn)很難了解中國這樣的市場(chǎng)，原因是中國互聯(lián)網(wǎng)公司在構(gòu)建業(yè)務(wù)時(shí)缺少傳統(tǒng)的實(shí)體店競(jìng)爭對(duì)手。他說，因?yàn)椴恍枰茐默F(xiàn)有的業(yè)務(wù)，中國網(wǎng)絡(luò)公司獲取的市場(chǎng)份額讓美國競(jìng)爭對(duì)手無法想象。

　　舉例來說，華平投資對(duì)二手車交易網(wǎng)站優(yōu)信進(jìn)行了投資。程章倫表示，因?yàn)橹袊囀袌?chǎng)仍處于發(fā)展階段，因此優(yōu)信不需要同已經(jīng)確立了市場(chǎng)地位的美國二手車交易商那樣的競(jìng)爭對(duì)手展開競(jìng)爭。

　　退出投資

　　然后就是估值的問題。深交所上市公司當(dāng)前的平均市盈率為40倍，高于納斯達(dá)克綜合指數(shù)29倍的平均市盈率，這也促使華平投資選擇讓更多的中國投資對(duì)象在本土上市。

　　程章倫表示，除去8家公司將進(jìn)行首次公開招股之外，華平投資還會(huì)選擇其它一些方式，如把股權(quán)出售給戰(zhàn)略投資人或大宗交易等方式，退出部分對(duì)中國企業(yè)的投資。《亞洲創(chuàng)業(yè)投資期刊》提供的數(shù)據(jù)顯示，華平投資及其投資人去年通過退出中國企業(yè)的投資賺取了8.1億美元的凈利潤。

　　程章倫自2002年一直在華平投資任職，專注于對(duì)中國科技和媒體領(lǐng)域的投資。另外一位華平中國聯(lián)席負(fù)責(zé)人魏臻，負(fù)責(zé)的是對(duì)醫(yī)療和消費(fèi)公司的投資。

　　雖然持有樂觀的態(tài)度，但程章倫依舊警告稱，資金蜂擁進(jìn)入科技初創(chuàng)公司，已經(jīng)將此類企業(yè)的估值推高至一個(gè)難以維持的水平。他說，“我們的觀點(diǎn)是泡沫總有破滅的一天。最終，私人資本需要退出，必須為這些資本設(shè)立退出通道。”