速途網(wǎng)2月26日觀察（報道
白賀云）距聚美優(yōu)品（以下簡稱聚美）宣布私有化已近10天，“3折退市”在小股東中引起的震動即將達(dá)到高潮。2月18日，聚美維權(quán)QQ群群主發(fā)布將于2月26日在聚美總部靜立的公告。今日，靜立活動暫未進(jìn)行。在接受速途網(wǎng)采訪時，該群體維權(quán)負(fù)責(zé)人張先生表示，將根據(jù)起訴進(jìn)展進(jìn)行時間調(diào)整。
聚美私有化一事還將繼續(xù)，世上沒有無緣無故的恨。聚美退市，或許并不像陳歐說的那樣，僅僅是為了“沉下心”做事。
3折退市惹怒小股東，擬多地起訴、靜立
“2月26日中午12點在聚美辦公樓下靜立，不是游行更非示威，不得喊口號、堵門、進(jìn)入辦公區(qū)等，條幅及標(biāo)語不得人身攻擊……”這是聚美維權(quán)QQ群群主2月18日發(fā)布的公告。但今日，靜立抗議一事并未如期進(jìn)行。
速途網(wǎng)在聯(lián)系到集體維權(quán)及靜立活動負(fù)責(zé)人之一張先生后，他表示，靜立“可能會根據(jù)SEC立案申請和起訴的進(jìn)展調(diào)整時間”。推遲靜立具體原因，群體負(fù)責(zé)人則不愿意透露。
目前該QQ群人數(shù)已達(dá)176人，“聚美股東維權(quán)”微信群人數(shù)267人。群內(nèi)約定靜立將在北京、上海同時進(jìn)行，并在尋求多方電視媒體的支持。昨日，已有人從外地趕到北京準(zhǔn)備參加靜立。
在速途網(wǎng)對此事進(jìn)行了解時發(fā)現(xiàn)，很多投資人皆在海外，因此很多人無法參與此次靜立，不過表態(tài)將予以積極響應(yīng)、支持。損失較小不參與起訴者，也表示將積極支持這一行動。
2月17日晚，聚美宣布收到創(chuàng)始人陳歐等財團(tuán)發(fā)出的私有化要約，該要約開出的股票收購價格為每股7美元，該價格不到聚美當(dāng)年上市發(fā)行價(22美元)的30%。消息一出，聚美小股東們“群情激奮”，在網(wǎng)上持續(xù)進(jìn)行聲討，并形成團(tuán)體，展開了一些列法律維權(quán)。聚美小股東維權(quán)群體已經(jīng)開始在注冊地開曼群島及國內(nèi)進(jìn)行訴訟，并正在向美國SEC進(jìn)行申訴。
就在昨晚，雪球旗下財經(jīng)網(wǎng)站i美股發(fā)布了一則公告，稱要在全球征集聚美投資者，針對聚美管理層發(fā)起的私有化采取一系列起訴行動，起訴行動將不會僅限于聚美的上市地區(qū)美國，起訴對象也將包括聚美公司CEO陳歐、產(chǎn)品副總裁戴雨森以及聚美優(yōu)品公司本身。i美股懷疑聚美管理層先操控股價再發(fā)出私有化邀約，維權(quán)群體正在多方搜集證據(jù)。
突然虧損引質(zhì)疑：聚美操縱股價
目前中概股被普遍唱衰，私有化無可厚非。2015年，當(dāng)當(dāng)、世紀(jì)佳緣、360等多家互聯(lián)網(wǎng)公司退市。陳歐在發(fā)出私有化要約后的內(nèi)部信中稱，“在目前的美股市場，我們被嚴(yán)重低估了。”但維權(quán)群體卻對聚美的低價私有化提出了質(zhì)疑：Q3的虧損結(jié)果是陳歐等管理層可控的。
在2015年聚美Q3財報中，聚美出現(xiàn)上市后首次虧損，而陳歐在2015年5月，曾經(jīng)在公開場合透露過有私有化的打算。“聚美2015年Q2財報，出給了Q3的業(yè)績指引，已經(jīng)預(yù)示Q3可能不盈利，此后股價開始暴跌。”這也是維權(quán)群體起訴的主要證據(jù)點。
Q3虧損的主要原因是毛利率下滑至26.2%，而毛利率下滑的原因主要是Q3在防曬、食品、保健品等部分SKUs進(jìn)行了降價促銷。“這是公司管理層的決策，也就是說，Q3的虧損結(jié)果是陳歐等管理層可控的。”
聚美主要是做海外化妝品和奢侈品，若全部以正品買賣，其利潤值極低。聚美在已經(jīng)可預(yù)見虧損的狀態(tài)下，仍進(jìn)行打折促銷，并不是想法進(jìn)行轉(zhuǎn)變，其意義耐人尋味。
從法律角度來看，聚美私有化是完全符合美國私有化程序。聚美方面近期也回應(yīng)“私有化價格比聚美優(yōu)品最近十天均價高出27%，是公允、合理、合法的市場行為”。
回歸國內(nèi)，聚美估值將超2倍
在內(nèi)部信息中，陳歐在痛心公司被嚴(yán)重低估決定私有化之后，只表示將“作為一個非上市公司，我們可以更好的沉下心來做最正確的事情”，并未提及回國后的其他計劃。
近年來，雖說A股過于跌宕起伏，但頗被投資者看好，私有化成功的企業(yè)要么直接回歸A股或者新三板，要么借殼或者通過并購上市。私有化之后，從此遠(yuǎn)離股市的公司實在不多。
那么，若聚美若真的不回國上市，將錯過什么。
速途研究院《2015年三季度電商B2C市場報告》顯示，在電商B2C領(lǐng)域，2015年前三季度，聚美的市場份額為0.6%，京東占據(jù)著23.5%的市場份額，蘇寧為3.8%。
京東與聚美均于2014年赴美上市，當(dāng)時京東估值為246億美元，聚美為38.7億美元。目前京東在美股市場的市值為340.81億美元，聚美為8.99億美元。以京東對標(biāo)，聚美在美股市場正常估值應(yīng)為53.6億美元。
蘇寧在國內(nèi)股市市值為814.35億元，約125.3美元。若聚美回歸國內(nèi)股市，按其目前最低估值來算，估值大約也為19.8億美元，約相當(dāng)于其在美股市場的2.2倍。也就是說，聚美一回歸A股，陳歐將立刻多出一個聚美。
速途研究院執(zhí)行院長鄭春暉對聚美私有化一事表示，去聚美總部靜立會形成一定的影響，讓人們再次聚焦私有化一事。但聚美私有化是合法，靜立阻止不了。美股私有化退市，回歸A股是近期的主旋律。回歸國內(nèi)市場，聚美未來將獲得更大回報。而目前，7美元的價格進(jìn)行私有化，對聚美來說輕而易舉。
