職業(yè)社交網(wǎng)站Linkedin
4日發(fā)布了一份中規(guī)中矩的財(cái)報(bào)，用戶(hù)量、收入、盈利均穩(wěn)定增長(zhǎng)并超出市場(chǎng)預(yù)期，然而股價(jià)卻在當(dāng)天盤(pán)后遭遇超過(guò)20%的大幅下挫，次日開(kāi)盤(pán)后，股價(jià)繼續(xù)重挫超過(guò)40%，近乎腰斬，市值蒸發(fā)超過(guò)100億美元。
對(duì)自身業(yè)績(jī)的預(yù)期低于市場(chǎng)預(yù)期是造成Linkedin此輪暴跌的主要原因，事實(shí)上，從去年以來(lái)，Linkedin的股價(jià)便一直處于向下調(diào)整的過(guò)程中，在過(guò)去4次業(yè)績(jī)發(fā)布后，Linkedin的股價(jià)有3次遭遇了10%以上的下調(diào)。
目前，Linkedin股價(jià)過(guò)高，需要重新調(diào)整估值已經(jīng)成了華爾街的共識(shí)，多家機(jī)構(gòu)紛紛下調(diào)Linkedin的目標(biāo)價(jià)。對(duì)于這家曾經(jīng)創(chuàng)下IPO當(dāng)天股價(jià)翻番的硅谷明星公司，外界認(rèn)為其最具價(jià)值的資產(chǎn)在于海量的真實(shí)的職業(yè)社交數(shù)據(jù)，通過(guò)連接有招聘需求的公司和有求職需求的個(gè)人，Linkedin從中創(chuàng)造價(jià)值。
然而，外界的期望或許過(guò)高，Linkedin并沒(méi)有展現(xiàn)出通過(guò)利用海量職業(yè)社交數(shù)據(jù)變現(xiàn)的足夠強(qiáng)大的能力，再加上其在海外市場(chǎng)的業(yè)績(jī)受阻，美國(guó)宏觀就業(yè)環(huán)境不佳，也令其未來(lái)業(yè)績(jī)蒙上陰影。
業(yè)績(jī)展望不佳 Linkedin股價(jià)遭遇腰斬
職業(yè)社交網(wǎng)站Linkedin在發(fā)布去年最后一季度財(cái)報(bào)后，股價(jià)遭遇腰斬，盡管上一季度的收入及利潤(rùn)均超出市場(chǎng)預(yù)期，但由于對(duì)于本季度的收入和盈利預(yù)期與華爾街的預(yù)期相去甚遠(yuǎn)，因而股價(jià)遭遇到大幅下調(diào)。
單純從上一季度的數(shù)據(jù)來(lái)看，Linkedin的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)依然良好：用戶(hù)數(shù)同比增長(zhǎng)19%至4.14億，實(shí)現(xiàn)收入8.62億美元，高于市場(chǎng)預(yù)期的8.58億美元，每股盈利94美分，同樣高于市場(chǎng)預(yù)期的78美分。
但讓市場(chǎng)重新調(diào)整Linkedin估值的是其對(duì)自身未來(lái)業(yè)績(jī)的預(yù)期與市場(chǎng)的期待相去甚遠(yuǎn)。對(duì)于2016年第一季度，Linkedin預(yù)計(jì)收入為8.2億美元，每股盈利為55美分，而華爾街的預(yù)期為8.67億美元和每股盈利74美分。對(duì)于2016年全年，Linkedin預(yù)計(jì)收入為36億至36.5億美元，也大幅低于華爾街所預(yù)期的39.1億美元的收入。
在業(yè)績(jī)公布后，Linkedin股價(jià)在4日盤(pán)后便下挫超過(guò)20%，5日開(kāi)盤(pán)后，股價(jià)更是重挫超過(guò)40%，近乎腰斬，市值蒸發(fā)超過(guò)100億美元。
價(jià)值的重新評(píng)估
實(shí)際上，Linkedin股價(jià)在業(yè)績(jī)公布后遭遇大幅下挫并非第一次發(fā)生，在其過(guò)去4次季度業(yè)績(jī)報(bào)告后，Linkedin股價(jià)下跌超過(guò)10%的情況發(fā)生了3次，但5日近乎腰斬的下跌幅度創(chuàng)下了該公司自2011年上市以來(lái)最大的單日跌幅。
不難看出，Linkedin的市值調(diào)整從去年來(lái)一直在進(jìn)行中，只不過(guò)這一次的幅度最大，速度最快。Linkin股價(jià)偏高已經(jīng)基本上成了市場(chǎng)中投資者的共識(shí)。
在周四收盤(pán)后，Linkedin的市盈率還在50倍以上，而代表市場(chǎng)整體價(jià)值水平的標(biāo)普500指數(shù)的平均市盈率只有20倍。
放到更具體的社交板塊中，Twitter市盈率為29.5倍，F(xiàn)acebook則為33.8倍，Linkedin的股票是社交領(lǐng)域甚至是科技板塊中最貴的。
就拿Twitter和Linkedin做對(duì)比，Twitter目前有月活躍用戶(hù)3.2億，Linkedin用戶(hù)總數(shù)為4.14億，但月活躍用戶(hù)大約只有1億，Twitter目前的市值為108億美元，在大幅下跌后，目前Linkedin的市值為138億美元，前一天其市值還高達(dá)200多億美元。
簡(jiǎn)單來(lái)看，在社交領(lǐng)域內(nèi)，Linkedin以更少的活躍用戶(hù)數(shù)獲得了更高的估值，其原因是Linkedin的商業(yè)模式和Twitter完全不同，Twitter是基于廣告的模式，而Linkedin則是瞄準(zhǔn)了職業(yè)市場(chǎng)，通過(guò)連接有招聘需求的公司和求職需求的個(gè)人產(chǎn)生價(jià)值而獲得收入。
因而，其之前獲得的高于Twitter數(shù)百億美元的溢價(jià)，實(shí)際上是投資者更看好Linkedin專(zhuān)注于職業(yè)市場(chǎng)的這一模式，并認(rèn)為其所獲取的海量的真實(shí)職業(yè)信息數(shù)據(jù)未來(lái)更具有價(jià)值。
然而Linkedin的業(yè)績(jī)展望讓外界的過(guò)高預(yù)期落空，使得投資者不得不重新評(píng)估Linkedin的價(jià)值。
目前，Linkedin的股價(jià)需要重新調(diào)整基本上成了華爾街的共識(shí)，至少有7家股票經(jīng)紀(jì)公司將其股票的評(píng)級(jí)由“買(mǎi)入”下調(diào)為“持有”，至少有22家股票經(jīng)紀(jì)公司下調(diào)了目標(biāo)價(jià)，其中加拿大皇家銀行的下調(diào)幅度最大，從每股300美元下調(diào)至156美元。
三菱證券分析師在投資簡(jiǎn)報(bào)中寫(xiě)道，“基于該公司更低的增速預(yù)期，我們認(rèn)為L(zhǎng)inkedin不應(yīng)該再享有過(guò)去一直以來(lái)的高估值溢價(jià)?！?/p>
但股價(jià)的大幅下挫和市值的重新調(diào)整，并不代表投資者對(duì)其的態(tài)度全面看空，高盛的股票分析師Heath Terry
稱(chēng)，“基于目前的宏觀環(huán)境和Linkedin公司業(yè)務(wù)執(zhí)行方面的一些問(wèn)題，投資者需要等待到Linkedin的業(yè)績(jī)出現(xiàn)大幅改觀時(shí)，才可能看到股價(jià)的明顯回升。”
但他同時(shí)強(qiáng)調(diào)，高盛依然相信linkedin與其構(gòu)建的職業(yè)社交網(wǎng)絡(luò)是有著用戶(hù)增長(zhǎng)和變現(xiàn)潛力的最具價(jià)值的互聯(lián)網(wǎng)資產(chǎn)之一。
